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在利淡因素的袭扰下，沪指以向下跳空的方式，跌破前期1130点-1165点整理区域，并留下1119点-1121点缺口，拉开了新一轮下跌的帷幕。
本周利淡因素主要有：1、基金三季度投资组合报告显示，基金大幅减持一、二线蓝筹股，指数基金全部遭遇净赎回，赎回比例超过20%；2、深交所总经理张育军表示，要建立资本市场对中小企业有效的支持体系，在中小企业板择机恢复融资功能，实施“新老划断”试
点；3、国家统计局预计，今年四季度，轿车销售很可能会爆发价格战。
近期市场做空能量一部分来自于对股改股的套利操作，比较典型的是G上汽，当借“承诺”套利失败后，这批投资者止损甩卖，不但造成G上汽大幅走低，更拖累了汽车股、G股、指标股，并引发前期强势的股票跳水。整个蓝筹板块在连续调整之后，继续下跌的动力已经减弱。而强势股的轮流补跌，进一步释放了三季度报告的风险，将是下周大盘主要的做空动力。
从技术面看，沪指形成头肩顶形态。大盘周三跌破颈线后，理论最小下跌目标是1018点。值得注意的是，该头肩顶向下倾斜，表明大盘极弱的走势。下周初，虽然大盘会有技术性反弹，但只是一次“次级反弹”，因此高度将十分有限。一旦反弹结束，沪指将继续震荡下跌，完成最小理论跌幅。
中国石化是神秘资金进出的风向标，其再次展现七月底、八月初的风采前，不宜急于进场抢反弹，这样可以回避意料不到的风险。目前保持强势的个股，也不宜过分“留恋”，要知道在一轮中期调整中，个股下跌只有早晚之分。
民族证券 徐一钉
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