三家公司花费60亿巨资买套 主动护盘暗藏大智慧

　　上海汽车动用10亿巨资护盘，非但没有成功，自己买了一大堆“套”，还为别人创造了简单不能再简单、甚至“地球人都知道”的短线套利机会，确实显得不可思议。

　　在这之前，已经发生过宝钢股份40亿、广州控股10亿护盘失败的先例，再次发生类似的失误，不由得让人深思：三家公司花费60亿巨资买套，大股东究竟图个啥？

　　主动护盘暗藏玄机

　　上汽买“套”究竟解放了谁、忽悠了谁？表面上看，上海汽车的行为确实可笑，但仔细分析最近三天的走势，笔者发现这看似简单、甚至有点傻的行为，其实蕴藏着超常的大智慧。

　　9月29日

股票复牌前，由于宝钢股份、广州控股出现过护盘失利的现象，市场对上海汽车的护盘承诺并没有太在意，但10月24日该股对价后居然以承诺价3.98元开盘，由此引起市场极大震撼，注意力迅速转向该股可能引发的巨大套利机会。许多人感觉只要在3.98元以下买入，两天后在3.98元集合竞价卖出，便可获得巨大差价。由此引发股价迅速止跌走高，并在10月26日收在3.70元。当天成交稀少，因为人们普遍希望10月27日挂单3.98元卖出，轻轻松松赚个7.6%！

　　问题恰恰发生在这个时候，因为大家忽略了两个问题：一是上汽护盘资金所剩无几；二是如果10月27日大单挂在3.98元以下，开盘时就不会见到3.98元。接下来的事情大家都看到了，3.72元开盘后直奔跌停！将前两日投机客一网打尽，全部套牢！

　　大股东慷慨护盘并不吃亏

　　从表面看，三家公司斥巨资护盘买套，得不偿失，吃了大亏，但如果换个角度看，也许你就发现大股东并不吃亏，因为这些大公司曾经多次融资，从投资者那里融到了很多的资金。

　　比如宝钢股份，今年4月15日增发，一次就拿走256亿元，当时还得到基金的大力配合，现在拿出40亿元护盘买套，即使全部亏掉，不是还有216亿元吗？

　　广州控股也是类似情况，去年公司增发融资近10个亿，现在拿出10个亿护盘买套，虽然短线看赔了些钱，但总不会把10亿元都赔光吧。

　　由此可见，大股东巨资买套，只不过是把融到的资金进行再分配，只不过受益的可能不是普通投资者，而是一些机构罢了。但不管怎么说，护盘总比不护强，这毕竟比以前进步了许多。

　　未来前景会越来越好

　　证券市场已经进入一个转折期，不论是上市公司、基金机构，还是普通投资者都必须寻求新的生存之道。

　　就上市公司而言，全面股改后所面临的一个最大问题是如何防止控股权旁落他人、如何保持绝对的话语权，而巨资增持或许就是一个明智的选择。

　　通过大量增持流通股份，不但可以保持非流通股话语权、控股权，还会获得流通股话语权、控股权。对于一些行业龙头公司而言，拿出一些资金把控股权牢牢掌握在自己手中，不论是对国家经济发展，还是对公司长久发展，积极意义还是不能否定的。

　　另外，将来要推出股指期货、期权等新的交易品种，做市商制度也不再是梦想，而一些超级机构要想在证券市场获取主动，就必须大量买入这些大盘蓝筹股。

　　更何况，目前股指处在历史低位，在这个时候大量增持股份机会远远大于风险，一旦一、两年之后，股指起来了、走牛了，那个时候再回头看看上海汽车、宝钢股份、广州控股的买“套”行为，或许就不会觉得傻了。

　　作者：本报特约作者　首放　发自北京