万隆视点：决战--未闻硝烟已得战果

　　广州万隆

　　本周行情震荡逐级加剧 ，反映了基金等主力在大力调仓的过程中快速进出的痕迹。

　　今年相当一段时间以来，市场之于宏观经济景气周期的讨论不绝于耳，看空者的阵营尤其庞大。但是最近管理层频繁地通过对GDP的预测加强多头的信心，今天更是以温总理的乐 观看法形成绝对权威式的定论。

　　结合前期中金和基金们对行情普遍乐观的预测，看来年末的行情再坏也坏不到哪里去。的确，经济增长惯性形成的可观年度GDP硕果，经济增长方式转变形成的未来巨大的增长变化空间，撑托、推动着市场价值中枢反复向上的趋势。

　　从大的投资资金结构的变化上观察，

股票型——货币型——债券型，再到现在的短债型，基金发行的火暴脉络可以清晰地反映储蓄资金，围绕价值投资及其回报在各个阶段表现出来的风险偏好的变化轨迹。现在只是缺少一点火候，短债与股票显然仅仅是一纸之隔而已。

　　只要看到储蓄资金向着较高投资风险领域潮动的前景，我们对行情似乎没有任何道理就这样悲观起来。所谓的火候，也许就是新老划断开启的全新的价值投资及其回报的来临。年底进行，年初回报，行情越低迷——新股定价越低迷，整个G板就越能够形成高的年回报率。然后，可以利用股票灵活的派息政策，采取季度派息等高频率。由此，继续延续股票型——货币型——债券型——短债型，这种投资循环至价值回报型股票身上来。

　　本年度的高增长，未来年份高质量的持续高增长，这样的宏观环境对上市公司、对投资者将意味着什么呢？答案是不言而喻的。

　　“我们不得不在大家都痛苦万分时候进场，而在大家都兴高采烈的时候离场”——巴非特的徒子徒孙们当然知道这个道理，“一进一出”、“震荡加剧”——正是他们卖力表演的结果。至于精彩不精彩，他们似乎并不希望现在就有人大声喝彩呢。