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轰轰烈烈的“股改第一权证”宝钢权证上市已近两个月了，其价格由上市之初的暴涨到随后的爆跌，演出一幕人生悲喜剧。上周五宝钢权证收盘于1.004元，距离1元大关只剩下4厘钱，不出预料的话，本周我们将看见宝钢权证降至1元以下，恢复其“平民”本色。
根据上交所公布的月度统计资料，我们发现炒作宝钢权证的营业部集中在上海、深圳、北京、杭州等大城市，且9月的成交大户与8月的成交大户没有大的变化。难道这些资金
雄厚的大户们染上了“毒瘾”？对宝钢权证已经欲罢不能？从8月25日摸高2.088元以后，宝钢权证就开始走下坡路，偶尔出现的反弹，力度相当微弱，即使是短线高手，参与这样的行情也是输多赢少。
本来，宝钢权证的上市参考价定为0.688元是较合理的估值水平。但是上市之后，投机客疯狂介入的结果是2倍甚至3倍于0.688元的价格。在资本市场上，人们总是要为自己的冲动和鲁莽付出代价。宝钢权证再次成为过度投机的活教材。
参与宝钢权证交易的投资者，除了原始持有人和上市头几个交易日快进快出的人，到今天为止几乎全部赔钱。联想到当初上交所某负责人关于“宝钢权证只能成功不许失败”的表态，不禁让人唏嘘。
成功还是失败？对于投资者来说，宝钢权证是失败了，因为投机过度，大多数人亏损了。但是对于管理层甚至上市公司来说，宝钢权证却成功了。既然权证如此受欢迎，索性以权证充对价吧。君不见万科的股改方案就是几张认沽权证吗？靠几张说不清价值的权证，不花一分钱代价就可能通过股改，是不是拜宝钢权证之福呢？
凌嘉
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