九月股市很忘情十月投资不会很茫然

http://finance.sina.com.cn 2005年10月10日 12:09 证券日报

　　□ 本报记者赵学毅

　　中共十六届五中全会于10月8日胜利召开，十一五规划的制定也将就许多敏感问题、许多行业发展出台新的政策。业内分析师大多认为，围绕十一五规划，新能源、农业等题材将成为主力资金备战节后行情的重点。10月份投资目标的明确，与此前9月份的“茫然”大相径庭。

　　回顾九月的走势，上证指数结束了月线的三连阳，收至1155.61点，最高至1223.56点，最低至1129.05点，全月下跌0.62个百分点，而今年6、7、8月份上证指数分别上涨1.9%、0.19%、7.36%。尤其是8月份，随着第二批股改试点公司的陆续完成，在股改试点概念股的带动下，股市犹如一个百花园，市场热点竞相开放，市场人气逐步凝聚。9月5日，《上市公司股权分置改革管理办法》正式出台，全面股改步入操作阶段。9月12日，股权分置改革全面推进的第一批公司浮出水面，这份公司名单充分体现了股改“积极稳妥、循序渐进”的精神。但此时市场反应甚为平淡，从盘面看，空方的力量还稍大一些，量能也出现急剧萎缩。9月19日，全面股改第二批38家公司进入股改程序，其中中小板20家，这也是中小板公司全部启动股改程序。9月26日，沪深两市全面股改第三批22家名单出炉。截至9月底，全面股改已经推出了三批99家公司。加上试点中已经完成股改的45家，总数达到144家，占到沪深两市上市公司的十分之一强。可以说，9月份是股改快节奏全面推进的一个月份。然而，全面股改的具体进程却并不能令人满意，这也许是股市“忘情”的一个重要原由。明显的现象是，全面股改后，大股东修改方案行为愈演愈烈。据统计，42家第二批试点公司中共有23家修改了方案，占第二批试点总数的55%。40家第一批全面股改中共有30家公司修改了方案，占第一批全面股改已公布最终方案公司总数的74%，其中提高对价的25家。截至9月30日，全面股改第二批公司，修改方案的比例更是上升至81%。另外，第二批申报股改材料的38家上市公司中，有6家没有能够在第一时间公布具体的股改方案，而且在申报材料整整一周以后，也还有3家公司没有公布。第三批申报股改的21家上市公司中，也有1家没有及时公布股改方案。

　　9月下旬，出现了较大的下跌行情，“疲软”尽显。一杯“忘情水”使沪指从9月20日的1223点跌至30日的1155点，跌去了近70点。市场似乎又忘记了管理层发出的诸多利好。究其原因，相关上市公司推出的股改方案不够完善，有的甚至连完整的方案也拿不出，以致影响了投资者对未来股改的预期是有密切关系的；同时业内人士分析，市场表现疲软还有对再融资的恐慌原因。

　　近日，五个部委组成的三个联合工作小组已完成6个省市的调研，并明确表示，含B股、H股公司进行

股权分置改革并无大的障碍，基本具备了进行股改的条件，这类公司的股权分置改革的时机已经成熟。B股、H股公司股改正式破题，意味着10月份股改进入了“深水区”。沪市本周又有13家公司启动股改，含B股上海永久的亮相成为最大的亮点，这标志着含B股公司的股权分置改革工作开始试点。股改工作的深入推进，对股市形成了长期的利好。调查显示，投资者对十月份的股市仍然信心十足。业内人士认为，10月中下旬，这个时段将面临大量公司的股改投票，流通股股东是否会否决低于预期的对价方案，很可能大盘会借此调整或者整理到位并重新选择震荡慢上的走势。随着对价行情的提前透支以及对价水平的降低，对价对市场的影响呈减弱之势，价值和成长性再次成为市场的主流，这是近期市场出现的一个重要变化。近日部分蓝筹G股和新能源股的走强，很明显地反映了这种趋势。

　　引人注目的十六届五中全会将对“十一五”进行规划。另据分析，十一五规划的一个发展战略就是强调创建资源

节约型社会和环境友好型社会，这将把节约能源、开发新能源再次提到议程上来，也必将再次吸引社会的强烈关注，无疑为新能源板块的走强创造了基础；如何更好地解决“三农”问题，推动社会主义新农村建设也将是大会的一个重要话题，这将引发农业板块出现阶段机会，农业龙头公司更是值得重点关注。五中全会将把东北发展、西部开发等问题再次提到日程，为东北板块、西部板块等的再度活跃创造机会。值得注意的是，如何进一步推动全面股改工作也将成为会议期间的焦点话题，这也会极大地提升市场对未来的预期程度，为节后行情的发展奠定人气和政策基础。

　　历史走势揭示未来。从十六届历次中央全会前后股指表现来看，由于对会议的良好希望，每次全会前后市场总会作出积极反应。2002年11月份召开十六届一中全会前后、2003年2月份召开十六届二中全会前后，股指在1311点见底反弹，从1311点上涨到1649点，累计涨幅高达26%；2003年10月份召开十六届三中全会前后，股指在1307点见底反弹，随后上涨到1783点，累计涨幅高达36%；2004年9月份召开十六届四中全会前后，爆发了著名的“9.14”行情，股指短短9个交易日上涨了237点。可以说，经过节前的充分调整后，节后股指整体趋势依然偏好，再次发动行情的机会较大。

　　链接历史上沪指十月表现

　　1999年10月：节前收盘1570.7点，节后一周收盘1534.52点，周线下跌，10月月线下跌；

　　2000年10月：节前收盘1910.16点，节后一周收盘1918.16点，周线小涨，10月月线上涨；

　　2001年10月：节前收盘1764.87点，节后一周收盘1691.33点，周线下跌，10月月线下跌；

　　2002年10月：节前收盘1581.62点，节后一周收盘1524.05点，周线下跌，10月月线下跌；

　　2003年10月：节前收盘1367.16点，节后一周收盘1404.01点，周线上涨，10月月线下跌；

　　2004年10月：节前收盘1396.56点，节后一周收盘1422.93点，周线上涨，10月月线下跌。

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