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最近券商在证券业协会的号召下，集体学习一篇题为《苦而后觉：发自券商的反省》的文章。从标题看，这是券商历经浮沉之后的面壁之作。而中国证券业协会显然希望所有的券商都学学这种面壁的勇气。
券商反省，不大可能是因为良心发现，否则很难解释为何反省的时机恰好出现在券商集体沉沦的危急时刻。
中国证券业协会的数字表明，2004年，国内114家证券公司利润总额为负149．93亿元，全行业处于亏损状态，一些“问题券商”相继被托管或关闭。央行的再贷款以及“金融国资委”汇金公司的注资，虽然救得了某些大券商的命，却救不了所有券商的病。并且，政府救助被视作“行政干预市场”的典型，这一由全社会为券商亏损埋单、隐性扩大基础货币发行量的做法，遭到市场人士的猛烈抨击。现在注资与发行短期融资券等“分类救助”已经设立门槛，“只帮助值得帮助”的。央行行长周小川已经明确表态，再贷款只是救急之举，这意味着央行与财政部将对中小券商关上金库大门。
证监会在对“门下子弟”扼腕痛惜之余，也已发出信息，以后的券商命运将由市场说了算。在对券商经过几轮拉网式的资产全面清查之后，去年年底，证监会停止证券公司集合资产管理业务、三方监管委托理财业务以及个人客户资产管理业务这三大业务。不仅如此，中国证监会副主席庄心一还表示，中国证监会正在酝酿出台法规，建立证券公司资本、负债等明确的标准，不达标的证券公司将遭到“淘汰”，换句话说，券商市场化的退出机制只在早晚之间。
券商四面楚歌。证监会给股市下的猛药是股改，而给券商们的是胡萝卜加大棒。胡萝卜是有限救助，大棒是破产退出机制，券商们“出有宝马，食有鱼翅”的美好生活受到直接威胁。目前，从股民、专家到政府监管部门，社会已形成一股合力，券商面对如此坚硬的“南墙”，只有反省。
其实，有什么样的股市就有什么样的公司，以往的券商与股改之前的股市恰相吻合：欺诈横行，跑马圈地，黑洞巨大。制度的转折往往是受市场的逼迫所致，美国对证券行业的首部监管法律也是拜上世纪30年代的股灾所赐。而在我国，如没有漫漫熊市，股改与券商破产等制度出台还不知何时。
但证券业协会要求的反省能否得到所有券商的认同，反省的结果如何，还是未定之数。我们看到的是，反省尚未开始，一些券商就在寻求增资扩股、上市找钱的捷径，或许反思出一个发行券商融资债券的独门秘方也说不定。
作者：叶檀
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