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各式各样的演唱会大家肯定见过不少，其中的一个场景相信一定不会陌生，即每位歌手不论演唱的水平如何，均会得到一束甚至以上的鲜花，而得到的掌声多少则大相径庭。鲜花可以由组委会安排人献，但不能强迫观众鼓掌，于是到后来就有人在台上要掌声，显然，掌声比鲜花更具有代表性。
有鲜花而没有掌声的现象在证券市场中也不鲜见，在不久前长江电力的股东大会上
即出现过这一幕。目前股改全面展开，首批40家公司也已面世，但掌声同样寥寥。原因我们认为主要有两方面。其一，公司方案无新意。从40家公司已有的对价方案来看，送股占了绝大部分，总体比例也就10∶3.2，和试点中形成的预期一致，再加之入选公司与事先市场的估计出入不大，使得市场的炒作热情大为降低。更为重要的是，前期围绕股改进行炒作的沪深本地小盘股、ST股、股改受益股均无一家入选首批公司，这对于概念炒作的再度升温不利。客观来看，在首批公司的安排上，管理层不够聪明，换句话说，相当于是连撑场面的献花人都没有安排，掌声一少，难免冷场。其二，积极为新老划断作准备。从首批入选公司来看，新老划断成了重要的考虑因素。首批40家公司，中小板即占了一半，照此进度，中小板方案本月即可公布完毕，不出两月中小板股改即可完成，届时新老划断、IPO便可率先推行。另外从对价承诺来看，主板公司大多带有至少24个月内不减持的条款，承德钒钛和江淮汽车甚至分别承诺72个月和60个月不上市或转让。为什么5、6年内都不想减持股份的公司会急于股改，难道真是仅仅为了响应管理层的号召？虽然这种可能性不排除，但此前管理层提出的股改公司才能再融资，使得我们不得不怀疑这种不急于全流通却急于股改公司的动机。而新老划断、IPO、再融资将抑制市场的热情。
本报记者 唐焰
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