业界品评股改提速：有利于稳定市场信心

　　本报记者 彭松

　　昨日，全面股改大幕拉开，40家公司方案集体亮相。对于此批股改，许多机构人士、专家学者认为，股改快速有序推进，有利于稳定市场信心，而整体对价水平保持稳定，也有助于市场预期更加明朗。不少机构人士还表示，新一批股改公司亮相后，也将给市场带来新的投资机会。

　　“这对市场各方都有积极意义”，长城基金管理公司董事长杨光裕说。他表示，40家公司集体亮相，体现了股改正在全面和深入地稳步展开，而从参与改革的公司家数和时间来看，也进一步显示了管理层的决心和工作效率。

　　国联基金管理公司总经理雷建辉也对记者说，股改工作的加速推进正是市场所期望的，作为机构投资者，国联基金对此非常欢迎。

　　燕京华侨大学校长华生则表示，随着各项有关政策的出台，股改前景已经相当明朗，股改工作已经走上了成熟一家、推出一家的有序轨道。他说，现在不是一拥而上，而是相当注意把握节奏，体现出管理层积极稳妥推进的态度。

　　对于新一批股改公司的对价支付力度，德邦

证券首席经济学家陆满平认为，与此前试点的平均水平基本相当，与市场的预期也基本一致。“没有太大的惊喜，也并不令人失望，基本都在预料之中”，国泰君安证券研究所副所长谢建军也说，有些蓝筹公司如上海汽车等公司的送股力度比较大。华生此前曾担心后续改革公司的送股比例会出现下滑，但对于此批40家公司，他也认为对价水平仍保持得比较稳定。他还提到，不少公司此次提出了减持价格底线的承诺，这种做法有利于稳定投资者的预期，值得鼓励和提倡。

　　南方基金管理公司副总经理许小松也认为，对价水平仍在市场预期范围之内。“大致上10送3可能会成为大多数公司的底线”，他说，虽然有些公司的送股比例没有预期的高，但考虑到目前其实只是第一次的方案，接下来的最终对价数量仍会有谈判空间。他说，按照全流通后公司的公允估值来判断，有些公司的对价比例并不充分，投资者肯定会在协商中提出修改的要求。他说，如果股改演变成由单方面出价决定的过程，那将会对市场造成负面的影响，但按照目前这种市场化的协商决策机制，最终肯定会是一个互相协商达成共同可接受方案的过程。“机构投资者在此过程中肯定会发挥其应有的作用”。

　　新一批40家股改公司中仍没有含B股、H股的公司，这也引起了业内人士的关注。雷建辉说，虽然关于含B股、H股的股改问题，其处理原则已经在此前的有关规定中基本明确，但如果能有一家此类公司进入实际操作，大家的预期就会更加明朗和稳定。谢建军则认为，含B股、H股公司尚未触及，或许也反映了改革的推进仍较为谨慎，依循的是先易后难的顺序。而华生则认为，含B股、H股的公司涉及到的问题稍微麻烦一些，相应的处理时间稍长一些也是正常的，他预计很快就会有此类公司加入到股改行列中。

　　此外，杨光裕还对记者说，希望占市场权重大的那些公司能早点进行股改，希望中国石化等指标股能够像宝钢股份、

长江电力一样，尽快展开股改工作。雷建辉也说，大权重的蓝筹股，也是市场的风向标，他们的股改情况明朗了，市场的整体预期也会基本明朗。

　　陆满平还认为，新一批40家股改公司的整体盈利水平仍相当不错，在业绩的支持下，其中不少公司复牌后将会有很好的表现。而市场的热点也可能会由原来的G股转移到这些公司身上。相应的“寻宝游戏”也可能再度展开。谢建军则提到，目前各家公司的送股比例有趋同的态势，在这种情况下，绩优股改公司的比价效应会更加凸显，它们有望受到市场资金的追捧。