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□孙森林
质量差不太多的商品，一个卖2块钱，一个卖5000万，可能吗？如果在菜市场上，这绝无可能；可是，如果在证券市场上，这绝对有可能。
最近，证券市场上就出现了这样的事。一家地处东北的上市公司，50.06%的股权卖
了2块钱；一家地处西南的上市公司，47.87%的股权，要价最低5000万元。这两家公司都是上市公司，最重要的是，现在这两家公司基本上都是“三无”公司，无资产，无负债，无人员，是十分干净的“壳”。
同样是“壳”，一个卖了2块钱，一个要价5000万，可见，“壳”市场的行情完全乱套了。在前些年，“壳资源”可是紧俏商品，一个“壳”卖上几千万不成问题。因为那时企业上市是有指标的，一些企业急着上市，又拿不到指标，所以就去市场上买“壳”，甚至有时候一“壳”难求。现在，企业上市没有指标限制了，“壳资源”也就没那么吃香了；再加上这两年变成“壳”的上市公司不断增多，“壳资源”的价值不断下降。
不过，尽管“壳”的价值在下降，尽管已经出现了2元的“壳”，但5000万元的“壳”还是不愁卖不出去。西南的这家上市公司，前几天发了一个公告，从公告中可知，一家外资公司正在与其接触。如果不出意外，这笔交易很可能成了。这就是“壳市场”的规则：只要一个愿买，一个愿卖，价钱好商量。
花5000万买个“壳”，外资公司会不会觉得冤？不会。对它来说，花5000万买一张A股市场的入场券，不贵。A股市场正在大力推进股权分置改革，将来股票全流通了，赚的钱可能就不止5000万了。所以，这5000万花得值。而对于花2元买“壳”的公司来说，虽然花的钱不多，但也不见得捞到多大便宜。因为如果不买“壳”，它也可以申请发行上市，现在买了这个“壳”，相当于放弃了发行新股的机会，这个机会成本也不小。
笔者认为，不管是5000万还是2元，都不是问题的关键，关键在于，股权转让后，上市公司不能再变成“壳”。证券市场上“买壳”重组的例子并不少见，可是成功的却不多，往往是几年后这些公司又变成了“壳”。而上市公司一旦成“壳”，社会就得付出沉重的代价。上面提到的两家公司，在成为“净壳”之前，都亏损累累、债务缠身，数次面临破产危机，到最后关头才由政府出手相救，保住了“壳”。但是“保壳”的成本却高得吓人，数亿元的债务被一笔勾销，把沉重的负担转嫁给社会。
如果上市公司不断重复“壳”的故事，那我们还要付出多大代价，想想就后怕。所以，不管是卖2元还是5000万，只要今后公司向好处发展就行。咱们投资者的要求就这么简单。
(证券时报)
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