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--访上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁
本刊记者 何虹
二批试点中没有出现第二个清华同方，难道是42个方案都比清华同方端上来的菜吸引人吗？当然不是。中孚实业10送1的方案说破大天也不如清华同方的实惠，可是它就是通过
了。
有消息称上市公司和机构投资者如同旧中国生意人一样，在袖筒子里做买卖，不让其他人看见。我等升斗小民疑惑之间，眼见各式方案高票通过，也生出几分相信。投赞成票给回扣，承诺增持价格接基金的仓，这都是市场中传说的私下交易的内容。对此，李振宁有自己的看法。
他认为，不排除有个别公司会出现上市公司和机构投资者勾结的现象，但是不能以偏概全。相信大部分投资者很负责任地投票，毕竟机构投资者手中的股票也是真金白银买来的，股价的下跌对他们来说一样是损失，如果被捂在里面更难受。
说到私下交易和道德风险，还是回到老生常谈的规范市场。《证券法》对于内幕交易明确了处罚力度，《上市公司股权分置改革管理办法》中同样对私下交易明确了打击态度。但实际上，规范工作是长期的任务，现在不是大动干戈去规范的时候。行业中天天讲规范，但是基本制度不规范，如何能达到整个市场的规范呢？如果要讲规范市场，做股改就是最大的规范。以制度来规范市场，比到处堵漏洞有效。
李振宁认为管理层讲规范市场的时候常常是出于对风险的担心，规范的同时也消灭了投机的力量。其实在任何市场里，都是投资和投机共存，有投机没什么了不起。期货市场有杠杆效应，能将收益和风险成倍地放大，但是不能因为期货市场能放大风险就把它关掉，因为期货市场还可以提供套期保值的功能。
每个人的风险承受能力不一样，有些人的承受能力只有5%，那就去买封闭式基金；有些人能承受10%的波动，可以去买中石化；还有些人承受能力更强，那就去买宝钢权证。股市就是要把不同风险偏好的投资者都吸引过来。香港市场中每天都有涨100%和跌50%的股票，也没有人说什么。目前市场这个状况应该鼓励冒险精神，只有先把市场救活，才能谈到规范，不然人都没有了，规范谁去?
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