申万研究报告认为股市资金已经连续3个月净流入

　　记者　　吴杰

　　申银万国在其新近推出的一份研究报告中认为，随着7月下旬反弹行情的展开，市场资金已经连续3个月呈净流入状态，股市资金面正在逐渐改善。

　　申银万国的统计数据显示，8月份股市存量资金为2540亿元左右，比7月份增加了近 70亿元。尽管目前市场存量资金依然低于去年年底的水平，但值得注意的是，从6月份到8月份，市场存量资金已经连续3个月呈净流入状态。这一现象自去年以来首次出现，表明股市对外围资金的吸引力正在不断提升，将为反弹行情的延续提供较好的资金条件。

　　除了存量资金的变化趋势外，申银万国认为，近期应继续关注三方面因素对市场资金面的影响:一是股权分置改革的进展。8月23日，证监会、国资委、财政部、人民银行、

商务部五部委联合发布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》，此举标志着股权分置改革试点行情已经结束，即将进入全面推开阶段。从资金面来看，由于全面启动股权分置改革的初期阶段实施新老划断、恢复新股发行的可能性很小，同时再融资即便很快就放开，考虑到要经过3个月的审核期，最早也要到年底才会产生再融资需求，因此股权分置改革全面启动不会对未来几个月的股市资金面形成实质性的扩容压力。但毕竟股权分置改革增加了未来市场的扩容预期，因此，股改全面启动可能会通过改变市场预期，对股市资金供求产生一定负面影响。

　　二是银行系基金即将入市。目前第一只银行系基金—工银瑞信核心价值基金已发行完毕，依托银行强大的销售力量，该基金发行规模达到了43.45亿元。而交银施罗德精选

股票基金也已经于8月26日开始发行，建行合资基金管理公司的首只基金产品也有望在9月份推出。这些银行系基金的发行和开始运作，将为股市注入新的资金。

　　三是

人民币汇率改革和升值预期。7月21日人民币汇率形成机制改革启动以后，目前国内外投资者对人民币继续升值的预期依然十分强烈。这会在一定程度上加快一些国外资金进入中国的速度，其中一部分资金将会流入股票市场，从而增加市场的资金供给。

　　综合来看，目前有利于股票市场资金面的因素依然较多，短期内股市资金面有望继续得到改善。