多家证券公司研究报告认为股改有望催生红九月

　　本报讯 (记者 万鹏) 昨日，深沪股市双双以放量上攻的走势拉开了9月份行情的序幕。近期各大券商推出的策略报告也普遍预计，9月份股指有望继续稳步盘升，而股权分置改革依然将成为市场最大热点。

　　大盘有望震荡上行

　　8月18日以来，两市大盘出现显著调整，前期的热点也有所降温，不过，大部分券商仍对9月份的市场走势持乐观的态度。

　　中信证券在其最新推出的策略报告中指出，9-10月市场走势比较乐观，市场经过短期调整后，仍将会保持震荡向上的趋势。从股权风险溢价的角度看，假设未来股权风险从目前的5-6%回落到4%的水平，相应指数涨幅在15-20%左右。而其他一些券商也在报告中表达了看好大盘的类似观点，不过，也有券商认为，因十一长假的原因，市场的入市意愿会进一步调低，9月份大盘将因上行无量而走弱。

　　股改仍是最大看点

　　随着《关于上市公司股权分置改革的指导意见》的正式颁布，9月份，股改将进入全面铺开的阶段，这也将成为市场最大的看点。各券商普遍认为，股改的全面铺开将成为本月最核心的投资主题。

　　长江证券认为，虽然短期G股行情可能告一段落，但那只是整个G股行情的前奏，市场在经过了调整之后，行情无疑还会围绕着股改展开，所以，股改《指导意见》中细节问题的进一步明朗将会实质上影响着行情的发展。长江证券表示，在调整过程中，市场将进入对股改“未来收益”挖掘和追求的阶段，特别是对于对价收益的短期性和长期性的思维方式也会不断的发生变化，不管是现在还是将来，股改行情中会越来越多的渗透着对未来行业投资机会的理解，这就是由对价投机向对价投资转变的关键。

　　中信证券也认为，总体来说，《意见》的出台，在很大程度上消除了因为股改给市场带来的不确定性，对股市来说是利好。

　　

长城证券也指出，9月份市场比较明显的主题仍将是股改，围绕G股或者准G股公司的炒作仍将继续，谁将成为第三批G股公司值得期待。其中中国石化、招商银行等指标蓝筹股的股改值得重点关注。具体准G　股公司的选择上应当继续坚持选择非流通股比例大的、对价幅度高的、前期涨幅不大的品种，同时应当将对价与估值紧密结合起来，坚持价值投资。

　　投资策略多元化

　　尽管机构投资者普遍认为9月份市场行情将围绕股改的全面铺开而展开，但在相应的投资策略上仍有多种选择。

　　中信证券认为，未来两个月中，随着资金供应增速的逐渐提高、相对较高的股权风险溢价以及股权分置改革全面展开所带来的机会将会导致

股票市场出现比较活跃的资金推动行情，而对整个市场来说，将会出现多主题投资的复杂局面，具体包括：基本面导向策略、资金推动导向策略以及股改导向策略。

　　长城证券则指出，短期看供给、长期看价值是近期蓝筹股公司和非蓝筹股公司走势分化的原因，这一规律同时也决定了这两类公司的未来走势必然也出现分化。供求难以预计，价值则可以把握，因此坚持价值投资，坚持长期投资，消除短期的不确定性因素是证券市场乃至资本市场永远的投资理念。

　　关注稳定增长行业

　　刚刚结束的上市公司半年报显示，不同行业上市公司业绩呈现明显的分化，因此，行业的选择也成为投资者必须面对的难题。

　　广发证券认为，9月份，投资者可重点关注能够稳健增长的行业和上市公司，具体包括制造业中的钾肥、物流机械、军用电子器件、通信设备和税控设备，服务业中的连锁零售、银行，基础设施中的

高速公路、港口等8个行业。

　　西南证券看好的行业为，电力、石油与天然气开采、金融、轮胎制造、电子元件与器件制造业、此外，G股板块和科技板块也值得关注。

　　长江证券也表示，在经济总体回调的情况下，行业的选择显得格外艰难，与经济高速成长时的行业性机会相比，经济减速情况下，只是部分子行业存在着相对的投资机会，其中，肉制品、乳制品行业、电力设备行业、锌行业、旅游、商业零售、物流机械行业和炼油等行业的基本面出现了有利于行业整体的变化。