东海证券：历史不会简单地重演

　　东海证券 王兴俊

　　周二沪深股市最大的看点不是股票，依然是昨天面世的宝钢权证(资讯 行情 论坛)。早晨开盘追进去，十几分钟后就有超过10%的收益，确实比炒股票刺激多了。但权证最终是用来买股票的，如此看好权证，为什么不能更加稳妥地买点股票呢？难道它真能炒到股价上面去吗？许多过来人都会拿当初的悦达权证来反驳，是的，当初悦达权证曾经疯狂地炒到股价 上面去了，但那是处在中国证券市场的萌芽阶段，那时不管是股票、权证还是其他证券品种，通通叫做“筹码”，而筹码一词又是赌场的工具，这就无怪乎一些经济学家将中国的股市定义为赌场了。但目前的中国

证券市场已经初具规模，机构投资者的比重已经处于较高的水平，再去拿历史类比现在，恐怕就要范错误了。投资者一定要记住，历史会重演，但历史不会简单地重演，盲目地进行非理性投机是要付出代价的。

　　说到权证，不能不提一下今天国泰君安申请发行的备兑权证，应该说，这一举措将会有力的抑止市场的投机气氛。宝钢权证之所以得到疯炒，其一是T+0的诱惑，逢新必炒的理念在作怪。其二是因为宝钢权证的盘子太小了，供需矛盾十分明显。但如果国泰君安的备兑权证尽快实施的话，一方面将大大增加权证的供给量，另一方面也将改变目前股价与权证价格明显背离的尴尬现状。应该说，尽快推出备兑权证将十分有利于市场向着健康方向发展。