皮海洲：投资权证也要讲价值

　　皮海洲

　　倍受投资者关注的宝钢权证(资讯 行情 论坛)终于在昨日正式亮相了。昨日，宝钢权证一开盘，就被数以亿计的买单牢牢地封在了1.26元的涨停板上，较0.688元参考开盘价上涨了83.58%，并且直到收盘，该权证的封盘量仍达到1.27亿份，其热度可见一斑。

　　对于宝钢权证的大幅度上涨，投资者也许会见怪不怪。毕竟在9年之前，投资者已经领略过权证的疯狂了。当时一只权证价格一天之内翻上一两倍都是很常见的事情。最疯狂的“深新都A1权”，一天之内从3分钱飙升至3元钱，足足涨了100倍；江苏悦达权证，其开盘竟高出正股数倍，并出现一天涨637%的奇观。由于权证历史上有着这样一些“经典之作”，因此，宝钢权证上市首日的表现，只能算作小巫见大巫了。

　　但尽管如此，笔者以为，宝钢权证首日的表现还是过火了。最明显的表现是权证的价格已远远超出了其合理的价值范围，使得该权证产品成了一个投机的符号。宝钢权证的开盘价是0.688元，上交所推出这样的参考价，是考虑到了未来一年内行情的发展与宝钢公司未来的发展因素，按0.688元的参考价来推算，一年后宝钢的正股价格要达到5.188元。用动态的眼光来看，这个价格对宝钢股份来说并不算高。但由于宝钢股份的流通股经过增发与股改后已大幅度扩容，特别是一年后又面临着部分非流通股上市套现的压力，因此，届时宝钢股价要达到5.188元并不容易。而首日宝钢权证的收盘价达到了1.26元，加上4.5元的行权价，这意味着届时宝钢正股的股价要达到5.76元。这在目前也超出了众多专业机构的大胆预测。

　　也许炒作权证的投资者目的并不是为了行权，仅仅是想进行一番投机而已，没有必要为一年后的股价高低操心。但即便如此，笔者以为，买进权证，投资者还是需要有价值投资的观念，不能盲目地投机，毕竟这种一味投机的炒作方法其风险是极大的。像9年前那些曾经被疯狂炒作的权证，行权前大都跌到了几分钱甚至一分钱，投机权证的投资者莫不损失惨重。对于这种血的教训，投资者一定要汲取。笔者希望这种历史不要重演，投资者没有理由吃二茬苦、受二遍罪。