股改紧烧火 新老划断慢揭锅

　　张书怀

　　近段时间，不断有传闻说，新老划断来得可能会比预期的快。李青原提出占沪深60-70%市值的200-300家上市公司完成股改就可考虑新老划断，从此话中不难听出有关方面想尽快恢复融资的心声。

　　笔者认为，新老划断不能贸然行事。从“不会对现有格局造成冲击”考虑，新老划断应在占沪深市值70%、家数也占70%的公司完成股改后才能实行。退一步说，家数至少也应完成50%。市值较小、家数较多的这些上市公司，各种情况均有，业绩差的、亏损的、濒临退市的全在里面。这些公司的

股票基金和大机构持有的份额少，其流通股大多为中小散户持有。急于新老划断，冲击的是中小散户的利益，不符合“保护中小投资者权益”的要求。所以，新老划断应“慢揭锅”。

　　但我们却可以采取各种措施加快股改的进程，也就是“紧烧火”。股改虽然难打一场速决战，但是打成持久战也不好。让两个70%在较短的时间里完成，一是充分发挥行政的力量，现在各省市和相关部门已经行动起来了，成立了省领导挂帅的股改办公室，对属地上市公司进行摸底调查，搞高管人员培训，要求在一定时间里制订出股改方案，有的省市已明确要求年内完成股改。

　　二是对上市公司市值排排队。大体本着先大后小的原则推进股改，让完成股改的公司在较短的时间里达到占总市值的60-70%。这个工作易做，沪深300指数基本可以实现这个要求。

　　三是对上市公司按股改的难易程度排排队。那些极为特殊的、一时还没想出解决办法的上市公司，其股改可以放到最后。相信随着股改经验的积累，市场总会想出办法来。

　　四是在对价上向流通股股东倾斜。估计10股送3股可以通过，就在10送3的基础上加一定幅度，可以是10送3.5、10送4 ，尽量使方案一次性通过。方案顺利通过是最大的股改提速措施。上市公司应该算大账，尽早完成股改。尽早新老划断，上市公司就可以尽早进入新的管理模式，尽早开始再融资，这是最大的利益所在。再说流通股股东为上市公司做出了巨大贡献，多送他们一点也是应该的。

　　五是让股改形成紧张有序的局面。每天有公布方案的，每天有开沟通会的，每天有投票表决的，每天有公布结果的，使股改紧张有序地进行。平均一天完成二、三家，一年完成六、七百家还是很有可能的。届时再实行新老划断，对市场的冲击将小得多，而中小投资者的利益也能得到最大程度的保护。