五连阳多年罕见 股改行情小荷露头

　　从1100点到1192点仅仅6个交易日，每天超过百亿温和阶梯状放大的成交量显示着这波行情也许不可小视。其实，从7月22日以来，尽管股指仅仅上涨了10%左右，但个股涨幅在30%、50%甚至80%的比比皆是，G股冠军G传化(资讯 行情 论坛)从6月2日的低点以来最高大涨了89.83%，上周上海本地股上涨幅度达到30%以上的竟有6、7家之多，赚钱效应越来越明显。很多市场人士担心主流资金并没有大规模进入，但其实谁都知道，主流资金主要是用来稳定市场的，能引发赚钱效应的更多还是游资，至少它们进来了不少，市场就是这么势利。

　　“每天都是盘中回调，下午再单边上扬，这种震仓的行情很久没有见过了，至少这5年熊市是难得一见。”由于行情回暖，不少证券公司营业部人气也开始上升，投资者谈论的焦点已经从“千点能否保得住”变成了“这波行情会不会到1300点甚至收复‘国九条’时的1600点”。

　　不过，也有市场人士认为，谈论指数的意义不是很大，一是目前大盘指数严重失真，二是本次行情本身就不是以绩优蓝筹股发起的，而是以股改补偿对价为导火线的。“上海本地股之所以火爆，是因为上海市政府要在一年之内完成股改，而且绩差公司的股改要与重组一起进行。要说投资价值，上海本地股有几只有投资价值？几只的业绩能支撑其一周上涨30%以上？”一机构投资者认为就目前来看，这波行情谈不上是价值主导型。

　　各地股改加速

　　随着股改行情的进一步演化，股改也有进一步加速的迹象。

　　来自证监会的消息说，在股权分置改革两批试点结束后，证监会将总结经验，出台一个更为规范的操作指引。其中方案审批权将“下放”至沪深证券交易所，证监会不再过细地参与改革的具体工作。而更为明确的说法是，审批权下放至沪深证券交易所以后，单个交易所每周将批8———10家公司的股改方案。照此速度，到年底将会有200———300家左右的上市公司完成股改。

　　此外，地方国有上市公司改革方案审批权也有望全部下放至地方国资监管机构，以加快改革的进程。在第一、二批改革试点中，改革方案涉及上市公司国有股权变动的，须获国务院国资委批准。消息人士透露，在上市公司股权分置改革全部完成后，地方上市公司的国有股转让只有三种情况还须报国务院国资委审批：一是出售上市公司股份，导致上市公司控股股权发生变化的；二是出售上市公司股份，导致国家股比例低于最低持股比例的；三是买卖国有股5%以上的。届时，国资管理体制改革所确立的“分级履行出资人职责”的原则将得到更好的体现。

　　政策上的松动使不少地方股改开始加速。上海市已经旗帜鲜明地提出一年内完成股改的口号；在重庆市，重庆市委常委、常务副市长黄奇帆要求重庆市要站在全局高度，积极创新和推进股权分置改革，并力争走在西部地区的前列；在广东省近日有关股改会议上，中共广东省委常委、常务副省长钟阳胜明确要求，各级党委和政府要认清形势，提高认识，从政治的高度来保障和推动广东上市公司股权分置改革取得成功；而在辽宁省，6月中旬有关部门通过动员，明确要求上市公司在9月份以前，原则上要制定出符合自身实际情况的股改方案。截止日前辽宁全省已有四分之一的上市公司完善了改革方案，明确了时间进度，进入了方案报出前的准备工作阶段。

　　据悉，四川省的股改动员工作也将在近期举行，不少民营上市公司已经在找券商或保荐机构做方案。

　　资金饥不择食

　　从市场面的情况看，这种股改寻宝的游戏更是如火如荼，有上海本地股板块联动在先，寻找能在9月份大规模铺开的股改“钱力”板块便成为重中之重。

　　“遵照近日上海本地股板块行情的思路，重庆板块、辽宁板块、广东板块将会有不错的行情，但由于这些板块不如上海本地股集中，比较分散，因此更多地将表现为个股行情。”一市场人士认为如果简单地联系各地股改的动态，将得出以上的结论。当然，在更多证券行业分析人士的眼里，有着强烈套现愿望的民营概念股也是一个股改的金山。“像国内第一家全自然人控股的精伦电子(资讯 行情 论坛)，前10大股东全是自然人，没有国资约束，公司经营近年又不景气。无论从公司发展、个人利益看，这些公司股改的愿望是比较迫切的，而且由于没有太多的约束，股改补偿对价可能会较高。”

　　而如果照这个思路看下去，还有很多板块值得市场挖掘。如很可能在今年年内实现全流通的中小板块，以及与这些中小板块行业类似、业绩类似、股本类似、股权性质类似的主板小盘次新股。还有正在大规模重组以为股改铺路的深圳本地股，一直处于政治前沿争当表率的北京本地股，因为H股不补偿对价而会使A股价差直线下降的含H股的A股。

　　正是由于有这些股改“金矿”的“钱力”，各路资金跃跃欲试饥不择食，这也就不难理解为什么连续五连阳成交呈阶梯状放大了。由此看来，上周五的回调更像是千金难买的“牛回头”。

　　百花齐放才是春

　　指数上涨了100多点，但不少市场人士开始担心些须对股改的“不和谐”音，更多书生气浓的学者开始担心过度的投机将使股改行情欲速则不达。

　　其实，这种担心不无道理，从市场层面理解，如果证监会将下放股改公司审批权给两大交易所。届时，上交所将以每周8———10家公司的速度审批上市公司股改方案，

　　G股公司不再成为稀缺资源时，投资者还会夹道欢迎吗？

　　不过，需要指出的是，尽管不是稀缺资源，但这种行情将有可能在某种制度的保护下得以延续。从目前传闻的消息看，今年之内难以实现新老划断，也就是说今年之内很可能不再发新股而全力解决股改，这对市场是一个利好。此外，下半年还将有2000———3000亿的各路资金“勤王”等待入市，相信在1000点是“政治底”的情况下，1162点不会是股改行情的终点。

　　而不少专家学者对于“权利要平等，为什么流通股股东的权利要比非流通股股东大”、“政策向股改股倾斜有违‘三公’原则”等，权当是为股改行情持续走好的“语重心长”。从中国证券市场的发展历程看，每一次行情开始总是在各方的质疑、犹豫与彷徨之中产生并一直伴随着的，真的到这种另类观点没有了，看法一致，都齐心协力要“攻击2000点”了，那才是最危险的时候。

　　百花齐放才是春，我们期待在5年熊市以后能迎接股改的牛市春天。

　　□本报记者 刘柯