市场点睛:五连阳的动力是什么 | |||||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年08月12日 03:05 人民网-国际金融报 | |||||||||||
从上周五以来,到本周四,股指已经拉了五连阳。如果以本轮行情的启动点位上证综指1004点计,大盘累计的最大涨幅已经超过了17.83%,成为今年以来最大的一波上涨行情。股市缘何能够一反前期的弱势格局,走出五连阳,其内在的动力又在哪里呢? 股改开始以来,投资者一度对后市并不看好,大盘曾经出现周线七连阴的极为被动的局面,股指也曾经跌破1000点。而现在,市场状况却发生了根本性的变化,股指由弱变强
简单来说,是三方面的因素导致了股市止跌回升。首先,随着人们对股改认识的深化,股改对股市发展的积极推动作用逐渐得到了体现。时下,大多数上市公司的流通股股东,都能够按照30%左右的比例获得由非流通股股东支付的对价,这样实际上会使得股票的流通价出现自然除权。股价低了,市盈率也同步下跌,而上市公司的投资价值则因此出现了提高。如此一来,股改对股市所带来的价格优势也得到了充分的体现。 另外,现在非流通股大股东纷纷表态,在相当长的时间内不卖出获得流通权的股票,有的甚至还承诺将增持流通股,这样实际上使得股改所带来的内生性扩容,在相当长的一段时间内不具有实际的可操作性。于是,市场实际上借股改得到了一个喘息的机会,同时也有机会通过对比价结构的调整,寻找到很好的操作空间。现在,凡是有机会比较早参与股改的上市公司,其股价都表现得不错,反之则表现比较差,这里可以看出股改对市场的推动作用。 其次,在市场停止扩容的同时,增量资金正在源源不断地进入股市。应该说,有关方面为此做了大量的工作,包括加快组建银行号基金,推动社保资金和企业年金入市,允许商业保险资金直接进入股市等等。而更有意义的是,商业银行也开始向证券公司提供流动资金支持,中央汇金公司等还直接对部分证券公司注资,参与其重组工作。所有这些,对于改善股市的资金供应状况,起到了非常积极的作用。而正是在增量资金入市的支持下,股市出现了明显上涨,其中部分股票的涨幅更是达到了30%以上。这就使得个股的可操作性大为提高,股市也再度呈现了明显的财富效应,引起大量游资也开始介入。资金多了,股市当然要涨。 最后,汇改以及周边市场的影响也不容忽视。汇改对股市的正面作用,人们已经谈得比较多了,这里不再展开。周边市场在近一个时期也因为各种各样的原因,出现了较大的上涨,尤其是香港股市,接连创出近年新高,其中的H股更是表现不凡。这和境内股市的走势,形成了鲜明的对照。这样,周边市场自然会对境内股市产生向上的牵引力。有人估计,以目前的股价而论,考虑到平均30%的对价因素,境内股市可能是世界上价格最低的股市,A股价格也会因为同样的理由而明显低于H股。在这种情况下,A股的上涨是理所当然的,在某种程度上也可以理解为是和世界股市“接轨”的一种表现。 也许,在五连阳以后。因为技术指标偏高等方面的原因,股市会出现某些调整。但是,和前面提到的支持股市上涨的三大动力因素相比较,调整是暂时的,并不改变股市的上行态势,后市仍然应该看好。 作者:桂浩明
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