对价行情渐成燎原之势

　　记者 王磊

　　G板块显现的赚钱效应，令市场进一步看好股改前程，再加上百度上市首日股价涨升逾3倍，刺激了科技股，昨日大盘迎来近期连续第三个“红色周一”，沪综指还在1130点附近留下一个近3个点的向上跳空缺口。虽然指数最终受制于半年线压力而有所回落，但1138.88点的收盘点位还是创下千点反弹以来的最高值。不过，两市量能仍处于温和放大状态，昨日 近240亿元的成交量距离“6·8行情”仍有相当大的距离。尤其值得注意的是，在成交金额放大的同时，两市成交手数反而有所减少，这说明资金开始流向一些价格偏高的品种。

　　股改是涨升“主引擎”

　　7月19日探低1004点以来的15个交易日中，沪综指收出11根阳线，涨幅几乎达到14%，强势个股更是此起彼伏。在市场情绪高涨的同时，投资者应该明确此次行情的涨升动力何在，只有这样，才能进一步把握住未来的投资机会。

　　从盘面特点以及统计数据来看，千点以来的行情可以说与市场曾经倡导的“价值投资”无关，称之为股改背景下的“对价行情”可能更为合适。虽然宏观调控预期弱了，政策底线也清楚了，但无论是从宏观经济发展趋势，还是从微观的上市公司业绩来看，市场整体的“投资价值”并没有出现支持股市强劲上涨的基础。超跌股、G股、试点股、破净股、人民币升值受益股轮番领涨大盘，这足以说明一个问题，“股改＋汇改＋超跌”形成了此次行情的涨升动力，而股改更是其中的“主引擎”。

　　近期市场中的热点大部分与股改有关。股改步入正轨使得市场形成“含权”预期；对价整体水平稳中有升、试点股不断出现“抢权”走势再度强化了“含权”预期；股改即将全面铺开，扩大了“含权”预期的涵盖范围；上证50乃至上证180成份股可能优先解决股权分置问题，使得“含权”预期的含金量进一步提高。在这种情况下，“含权”预期不仅成为近期市场上涨的主要动力，更可能成为未来市场的机会所在。

　　“G”范围应扩大

　　昨日，沪综指最高摸至1146.73点，与“6·8行情”最高点1146.42点几乎等高，虽然点位相同，但市场心态已经不可同日而语。由于此轮上涨量价配合良好，股指走势稳健，所以有相当多的分析人士看好后市，甚至将涨升目标上移到1300点乃至1500点。

　　有分析人士指出，股权分置改革不是一场你得我失的零和游戏，流通股股东得到对价本身也不是改革的根本目的，而这场改革的成果，如弥补市场致命缺陷、修正造成不同股东利益冲突的制度、建立规范的资本市场，这些才是筑就未来牛市的根基。目前，我们暂且没必要去预测股指究竟会涨到何时何处，重要的是及时把握住热点和机会。既然市场认可最触手可及的机会在于“含权”预期，那么“G”板块就自然会成为焦点。在“系统性风险”已经转化为“系统性机会”的情况下，G股呈现出的战略性机会尤其值得关注。但需要明确的是，重视G股的投资机会，并非专指已经带上了“G帽子”的公司，而是要全面重视具备股改条件的上市公司，尤其是那些质地良好的上市公司，毕竟G股板块的行情不是短期的投机行情，而是战略性的投资机会。

　　预期不变就不惧回调

　　随着指数不断攀升，上档压力愈发沉重，对这种前景不可掉以轻心，有分析人士指出，本次千点反击战在时机和战术的运用上，是相当成功的，高涨的人气依然没有太大的退潮迹象，但气势不过是气势，如果指望以G股为主战场来发动一波牛市，这种愿望可能是不现实的。

　　不可否认，目前断言牛市来临尚缺乏足够依据，只上涨不回调的市场也是不存在的，尤其是当前股指已经逼近长期压制大盘的半年线面前，步入上次行情的头部区域，市场获利回吐和解套兑现的心理客观存在，若在此处出现震荡甚至回调也在情理之中。不过，即便出现回调，也需要观察回档时场内资金心态是否平稳、场外资金是否承接有力、热点主线是否依旧清晰。只要市场运行健康，股改“含权”预期不变，在涨升相当幅度后再度出现蓄势走势又有何不可呢？更何况长电、宝钢、中信等一个个重量级个股还未在此轮行情中亮相呢。