企业年金将如何影响股市

　　第一批企业年金基金管理机构已产生，大家关心的是：企业年金正式入市后的规模将有多大，究竟会怎样影响着市场？我们认为，企业年金的入市等于A股市场又多了一个长期的稳定的资金供给主体。虽然难以改变目前A股市场的走势，但对A股市场长期的走势会有着积极的影响。

　　选股思路可能仍偏价值型　企业年金“管家”争抢先机

　　尽管企业年金入市等于A股市场又多了一个长期的稳定的资金供给主体，但并不会意味着它会给A股市场带来投资思路上的革新，因为企业年金与社保基金一样，都属于长期的投资资金，也均委托给券商、基金等机构。由此可见，企业年金如同社保基金一样，并不会有独立的投资风格，其风格将受到受托机构的影响。

　　而单就基金与券商来说，企业年金的理财思路还是有迹可寻：一是从以往企业年金的运作情况入手，比如说火箭股份(上海企业年金在2005年半年报还持有1123万股)，酒钢宏兴、南京水运等个股相继出现过企业年金的持股信息，而此类个股在2003年至2004年均是当时市场的投资主角，均属于业绩增长型，因此，企业年金在选股思路方面可能依然是以价值型为主。二是可以从社保基金投资思路上寻找企业年金的可能投资对象，因为社保基金虽然与基金的投资风格存在着一定重叠之处，但风险偏好性依然存在着一定差别，社保基金更偏向选择一些长周期的投资品种，所以，企业年金入市后也会遵循着这一投资思路。而寻找未来企业年金的思路，上述两个因素的交集可能就是企业年金的投资重点，因此，我们推断稳定增长的水电、高速公路、景点旅游等行业有望成为企业年金投资的重点。(江苏天鼎秦洪)

　　本报讯 (记者 陈敏华) 37家机构抢到了年金“管家”资格以后更加不轻松，为了从有限的年金市场上分到更多“羹”，昨天开始，又陷入新一轮的市场争抢过程中。

　　记者昨天分别致电上海多家获得年金管理人资格的金融机构，被告知包括管理层在内的有关人员均在北京，而一些主要负责人仍在往北京赶。情况不言自明，前往相关的地方抢得先机。

　　事实上，淘汰下来的机构松了一口气，而上榜的“管家”则并不轻松。用业内多数人的反应来形容，拿到资质只是“万里长征开始了第一步”。一位落选的信托公司有关人士告诉记者，短期来讲，大多数拿到年金资质的机构将“赔钱赚吆喝”。

　　在前期抢夺资格的过程中，不少公司为“管家”名头花了相当大的成本，但就整个年金业务开展来讲，只是“小头”。以5家最受关注的受托人来讲，平安养老金公司拿到了基金管理受托人和投资管理人双重资质，但此前，仅成立公司，平安集团就花费了3亿元资本金，同时大量员工的招募、前期市场的铺开都将花费不小的成本。

　　据了解，由于现有企业年金市场仅有几百亿的存量，加上国内机构都是从无到有开展这一业务，因此要推动企业推行年金制度需要不小的市场教育投入。“由于目前税收、市场情况都不完善，这个过程非常有难度。”这位人士告诉记者，争抢的过程势必会出现优胜劣汰，而那些拥有国有大型企业集团背景的机构则“日子会很好过”。