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年金入市不会改变市场走势


http://finance.sina.com.cn 2005年08月04日 08:53 南方日报

  (北京首证)

  昨日消息面上,劳动和社会保障部公布29家获得企业年金基金管理机构名单。劳动和社会保障部陈良表示,将出台相关法规加强业绩考核,确保资金安全运营;劳动和社会保障部正和财政部、税务总局就年金税收优惠政策进行协商;企业年金计划备案制度也在加紧研究制定中。这意味着我国企业年金市场进入实质性操作阶段。

  但是,昨日深沪股市却出现了冲高回落走势。那么,企业年金入市后对市场有何影响?

  据资料显示,企业年金目前规模大致在300亿元左右,较社保基金而言,似乎还是个小弟弟。但是,千万别小看这个小弟弟,因为在未来数年内将出现爆发性的增长。据有关人士透露,在未来三年内企业年金将每年新增1000亿元,在2010年将达到1万亿元。

  这就带来了两个信息:一是企业年金入市规模将是惊人的。即使按照10%的比例进入股票市场,在2005年以及2006年也会分别有30亿元的规模。二是企业年金入市规模是逐级递增的,据称,由于企业年金的制度化建设已形成,所以,以后的企业年金规模将是每年新增1000亿元,其实也就意味着在近三年每年至少会有100亿元的资金流入股票市场。如此一来,证券市场的资金结构又多了一个主体。对A股市场长期的走势会有着积极的影响。

  但是,企业年金难以改变目前A股市场的走势。首先,企业年金会否迅速介入到A股市场?这方面保险资金的举动可作为先例,该资金主体在春节后获得了直接投资A股市场的资格后,当初也是积极性的舆论呼声一片,但直至目前保险资金能够入市的五六百亿元资金是否全部进入A股市场了呢?值得探究,至少从目前已披露半年报的上市公司中只露出一点点资金踪迹。

  二是当前A股市场是否缺资金?究竟是资金问题还是证券市场内在的问题呢?如果不是资金问题,那么,企业年金入市对A股市场怎么能够产生实质性影响呢?

  我们认为,企业年金的入市等于A股市场又多了一个长期的稳定的资金供给主体,但并不会给A股市场带来投资思路上的革新,因为企业年金与社保基金一样,都属于厌恶高风险的资金,也均委托给券商、基金等机构投资,由此可见,企业年金就如同社保基金一样,选股思路方面可能依然是以价值投资、中长线投资为主。

  江苏天鼎 秦洪

  两市成交增至233亿巨量

  但冲高遇阻显示调整在即

  昨日深沪两市惯性小幅高开后虽继续强攻并创近期新高,但尾市却出现走软迹象,而成交额高达近233亿元,较前日急剧放大七成多。

  市场之所以出现短线上攻遇阻迹象,一个非常重要的原因就是两市大盘蓝筹短线表现较为浮躁,几乎所有可以动用的做多力量在最近几天里都已相继启动,如在中国石化(资讯 行情 论坛)、华能国际(资讯 行情 论坛)等休整之际,深发展(资讯 行情 论坛)、万科(资讯 行情 论坛)等出现拉升走势,而沉寂多时的中集集团(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)和上海石化(资讯 行情 论坛)、马钢股份(资讯 行情 论坛)、武钢股份(资讯 行情 论坛)等也纷纷呈现强攻姿态,一方面增加了短线上行的力度,一方面也加大了近日的变数。

  盘面观察,尽管两市大多数个股仍保持较强的上攻势头,有的个股还快速涨停甚至形成“一字涨停板”,地产、汽车等板块势头正劲,水泥、建材等相关行业的个股也风起云涌,长城信息(资讯 行情 论坛)、长城电脑(资讯 行情 论坛)复牌后均大幅飙升,对两市科技板块也产生了十分积极的作用,但做多热情已迅速蔓延到市场的每一个角落,这对市场的影响也是两方面的:积极的一面无疑表明市场已经全面转暖;不利的一面则显示多方的表现已越来越浮躁,不仅分散了整体的上攻力度,而且说明市场至今仍缺乏一条主线。

  此外,在海欣股份(资讯 行情 论坛)、烟台万华(资讯 行情 论坛)等重仓股和股改试点股等大涨的同时,近期表现强势的不少个股却纷纷呈现遇阻回调态势,如天利高新(资讯 行情 论坛)、现代投资(资讯 行情 论坛)、滨海能源(资讯 行情 论坛)等,青松建化(资讯 行情 论坛)和飞乐音响(资讯 行情 论坛)等止步不前,而赣粤高速(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、皖通高速(资讯 行情 论坛)、宁沪高速(资讯 行情 论坛)、福建高速(资讯 行情 论坛)、中原高速(资讯 行情 论坛)等个股则出现板块回调迹象,较大程度上也表明近日市场很有必要进行适当的整理。

  值得注意的是,通过计算近日单位股指区间内的成交额却可发现,市场继续上行的压力已明显加重。以上证综指为例,自7月25日至今的8天,平均每点波动依次成交约7.6亿元、3.7亿元、3.3亿元、7.7亿元、6.6亿元、4.9亿元、4.2亿元和8亿元,显示股指快速大幅上行时期已经过去,而周三则出现了放量遇阻态势,若多方仍无视现状继续强攻的话,再次遇阻后的调幅很可能会加大,即短线整理不仅必要,而且对后市更为有利。

  
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