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股民赵女土：最近，国际主要股市整体走高，如韩国股市创10年半新高，港股冲破万五大关，美国股市也即将回到历史高点。与此形成鲜明对比的，A股市场却在4年来的历史新低附近徘徊。那么，在当前的市场进程中，如何看待A股的投资价值呢？
刘国宏：首先，我们得承认：我们证券市场的内在结构以及历史遗留问题严重困扰了A股市场的估值标准。A股市场经历了四年零三个月的熊市，市场几乎已洗尽铅华：目前A股市
盈率仅为15倍左右，已完全与成熟市场接轨；若按平均对价30%折算，则A股市场整体估值低于恒生成份股，已较美国道琼斯有多达30%的低估。以核心绩优蓝筹为样本股的深证成份指数目前已处于大幅度的低估状态，上证50(资讯 行情 论坛)、上证180(资讯 行情 论坛)指数及沪深300(资讯 行情 论坛)指数都维持在13倍左右的市盈率，具备中长期投资价值。由于估值水平已低于国际成熟市场的20%以上，核心蓝筹及成长股价值向上回归的要求强烈，而深沪综合指数(资讯 行情 论坛)由于业绩较差的股票数量占据50%左右，相当多股票的估值水平偏高，有继续向下调整的压力。总体来看，A股市场的价值已经优于其他国际成熟市场。随着历史遗留问题解决方案逐步出台，在国际视野下，A股市场的核心蓝筹及部分成长股的增值潜力已经凸显。
目前，市场的投资理念、盈利模式、投资者结构及主导市场的资金结构都面临深刻变化，使市场变数增多。但伴随股改相关配套政策的实施，股改给市场带来的系统风险正在大幅下降。管理层对市场标本兼治、治救结合的决心是不容置疑的，这也是市场做多最坚定的基础。
作者:今日主持蔚深证券刘国宏 编辑:
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