关闭股市？

　　编者按：五年之前，当吴敬琏先生发表语惊四座的“赌市”论的时候，吴老先生肯定没有料到，中国证券市场的问题要比他的“赌市”论所概括的要严重得多。五年之中，德隆倒了，南方证券关了，股市丑闻迭曝，坏账如山。于是，有重量级人士发出了更为刺激的言论：关闭股市！他说，“中国股市的历程犹如18世纪的英国股市一样，如果在没有信托责任的社会环境下，不如关闭算了。”我们可以理解这位重量级人士　“爱之深、责之切”的心情。但股市关是关不掉的。不惟是政府需要股市，中国的经济发展需要股市，几千万投资者也同样需要股市。现在的问题，不是关不关闭股市的问题，而是中国股市会不会自己垮掉的问题。在这方面，捷克股市以及其他一些市场，都为我们提供了可资借鉴的前事之师。

　　放眼当下的中国股市，从2001年的高点滑落以来，指数已被腰斩，信用急剧空洞化，投资者怨声载道，管理层焦灼万分。毋庸讳言，刚刚才有十几年历史的中国股市，现在已经进入了焦土抗战的生死存亡之秋。当此之际，《董事会》杂志邀请了两位资深的财经评论人士P先生和Y先生对中国证券市场所面临的问题、未来的走向以及时下正在展开激辩的“股权分置”试点，展开了一场对话。两位论者观点不尽相同，但都体现了对中国证券市场的极度担忧和呵护之心。以下就是经过本刊编辑、整理后的对话内容。

    把羊群赶下大海 把世界留给野草与石头？

    怎样保证过程的稳定？接盘的资金从何而来？全流通试点，只要形成规则，就会形成价格；形成价格，就需要一定数量的资金来支持这个价格。否则，结果将是灾难性的。 [全文][评论]　

    市场出智慧 政府拿勇气

    在这个意义上,我更愿意看到股权分置改革是一个“分散决策试点,政府集中推进”的过程,完全让市场去决定股权分置改革最后的结果,不仅耗时漫长,而且可能无疾而终。 [全文][评论]

    中国股市会不会沦为国际资本市场的附庸

    在中国本土资本力量极其脆弱的情况下，外资完全可以凭借一点点资金，就扭转中国资本市场的根本格局，从而掌握中国资本市场最关键的话语权。如是，中国资本市场就随时会成为国际资本的玩偶。 [全文][评论]

    中国股市会否崩盘

    历史困境往往也是最容易创造奇迹的时候。中国股市能不能创造奇迹，起死回生，一要看运气，二要看智慧。我相信，在一些关键的问题上，不要多久，谜底就会揭开。 [全文][评论]

    崩溃伊于胡底

    从股市作为中国转轨的先行指标的角度看，这种治理灾难又何尝不是对未来中国经济前景的一种灰暗的预示？股市，可能是中国经济最先败露的一个秘密。 [全文][评论]

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