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□记者 曹腾
有关取消红利税的消息一直在市场中流传。近日，这一传言变得似乎更加“有根有据”起来。
红利税是在上市公司派现和送股过程中对个人股东(实际操作中也包括对基金)征收的
税种，其税率为20%。作为提升股票投资价值的重要手段，取消红利税是投资者长久的期盼。而近期随着股权分置改革的推进，取消红利税更具有了配合改革试点、稳定市场预期的政策含义。分析人士认为，红利税如果真能取消，其利好效应将体现在以下方面:
首先，取消红利税将直接夯实股票的投资价值。上市公司对股东的回报以及股票的投资价值，最终都将体现在公司对股东的现金分配上。红利税的取消，将被切走的20%的蛋糕重新归入了个人股东的囊中，这无疑将提升股权的价值。
据本报信息数据中心的统计，2004年上市公司总计派现601.81亿元(税前)，送股122.84亿股。假设流通股股东全部为个人投资者或基金，这些派现和送股将被征收总额为28.425亿元的红利税。而按照2004年年报分配预案，今年已实施和拟实施的派现和送股将被征收35.145亿元的红利税。红利税的取消，将带来相应的收益增长。其次，取消红利税将增强上市公司分配意识，巩固价值投资理念。理论上讲，红利税取消将导致流通股内在价值提升25%(20%/80%)，但就个体来说，能最大限度从红利税取消中受益的是那些能够持续分红的公司。持有类似佛山照明(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)这样具有良好分红预期的蓝筹股，投资者将从红利税的取消中获得实实在在的收益。而对那些绩差公司和没有分红动机的公司，取消红利税对其并无实际意义。
股权分置改革试点以来，市场对低质公司持有更高的对价预期，初步形成的价值投资理念遭遇新的挑战，这令以基金为代表的机构投资者感到无所适从。不过，如果红利税取消，具有良好分红记录的公司有望再度进入投资者的视野。从这个意义上看，取消红利税将是配合股权分置改革、稳定市场预期的重要举措。
除了以上一些相对明确的利好效应，分析人士指出，一直以来，上市公司红利与银行存款利息居于同等的地位，并承担着同样的税负。取消红利税并不像一些投资者认为的那样，是理所当然。业内人士认为，如果红利税得以取消，是政策天平向资本市场的倾斜的结果，应该视为对资本市场的扶持。
需要提醒的是，红利税的取消也许还有一个过程。有关专家认为，从程序上讲，取消红利税涉及相关税法的修改，需要国家立法机构审议通过。这无疑需要时间和耐心。
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