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 ■摄影/本报记者娄启勇
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短线看，1200点将再次受到考验，1178点将成为短期的支撑
张宏业
印花税减半的利好，在市场上的作用也就是两天，不仅没能把大盘从泥潭中拯救出来，反而又演变成了大家逃命的一次机会。大盘在报复性反弹后，又一次从激情中疲软下来，
成交持续萎缩，热点全面退潮，大盘就像一潭死水，让人怎么也兴奋不起来。
翻开近几个月的K线图，发现这样一个规律。每次的反弹都和政策紧密相关。去年9.14行情的导火索是温总理关于保护投资者利益的讲话；11月10日的大幅上扬源于企业年金的入市；本次的绝地反击是税率的调整。但是，高点是一个比一个低，上涨幅度一次比一次小，新低则是连绵不断。
政策的效应在逐步递减，还是实质性的政策没有出台呢？从去年9月份以后，可以说利好接二连三，像保险基金、银行基金、企业年金的入市等不能不说是实质性的利好，但是大盘根本就不领情，让管理层也感到十分尴尬，市场成了扶不起的阿斗。
但利空的影响呢，却表现得淋漓尽致。你看一个新股询价就让大家惶惶不可终日，券商危机使投资者忧心忡忡，就更别说股权分置了，一有风吹草动，大盘立刻就拉起阴森的脸。从技术上讲，大盘经历了44个月的下跌，时间之长可谓前所未有，就是拿到国际市场，也是十分罕见。
从幅度讲，上证指数(资讯 行情 论坛)累计下跌达到了47%，指数已经腰斩，起码也该有个像样的反弹吧？从基本面讲，去年在宏观调控的大背景下，GDP的增长依然十分喜人地达到了9.5%，今年即使回落也有8.5%以上的水平，也不支持股市继续大跌。
从估值的角度看，我们的上证180(资讯 行情 论坛)、上证50(资讯 行情 论坛)和深成100的股票市盈率比标准普尔500的股票为低，接轨工作已经完成。
从供求来看，今年虽然有包括中石油的超级大盘股的上市，但总的融资额度据我的估算也就是1000亿到1500亿之间，但可以预见的合规机构投资者的新增资金在1600亿以上，这里还不包括近年十分活跃的游资，也不包括信托和财务公司。
可见市场缺的不是钱，是信心，是大家对未来失去了信心，为未来的收益预期产生了迷茫。管理层必须让大家统一认识，增加未来的收益预期，才能使我们的股市活跃起来。
目前讲，股权分置是股市上扬的最大羁绊。到底流动股东能不能得到补偿，我们的A股到底含不含权，都必须明确告知。
否则我们就无法判断价值所在。现在是需要拿出勇气的时候了，我们已经煎熬了太久，在这样的历史底点，是解决问题的最好时机，否则大盘即使上去了，还是要回到起点，最后的靴子最好提前放下，我们的投资者才能睡个安稳觉。
短线看，1200点将再次受到考验，1178点将成为短期的支撑，地产股、旅游酒店、商业连锁、银行股等有望成为年前的局部热点。
-专家看市-(2005.1.24———1.28)
沪深两市本周数据
-沪市
收盘:1213.67开盘:1258.02最高:1265.95最低:1208.86跌:20.81跌幅:1.68%
-深市
收盘:3065.61开盘:3114.30最高:3150.22最低:3053.04涨:9.8涨幅:2.75%
-文/宏源证券(资讯 行情 论坛)
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