陈全生：短期看三驾马车乏力 长期看经济增长没问题

　　新浪财经讯 12月14日消息，中国银河证券2017年度投资策略报告会于2016年12月14日-15日在广东深圳召开，主题为“流动性偏紧 重塑价值股”。国务院参事陈全生出席并发表讲话，他表示短期看，投资消费和出口都呈乏力，一年、两年恐怕拉不起来；长期看，五年、十年、十五年，中国经济大格局没有变，经济增长没有问题。

国务院参事陈全生

　　以下为演讲实录：

　　今年经济形势，总体讲，数据不错：工业增加值连续五个月持续在6%不动，扎扎实实；工业用电量年初-2%，1-10月是2.3%，提升4.3个点；铁路货运虽然现在是-2.6%，但年初是-11.8%，提升了9.2个点；制造业采购经理指数（PMI）今年有8个月在荣枯线线上，11月已达51.7%；特别是，PPI出厂价已到了3.5%，购进价3.3%，改变了4年半持续负增长的状况；工业企业利润，去年全国的工业利润-2.3%，今年1-10月已经8.6%了，提高10个多点。

　　数字虽然不错，但不可以掉以轻心，工业增加值虽五个月为6%，但仍是2010年以来的低位；工业用电量是上来了，但也仍在低位，是掉下来很多之后的反弹；铁路货运周转量也上来了，却依然是负增长是长达四年多的负增长；公路货运周转量从2011年的18%，降到今年1-10月的4.5%；PMI和PPI虽然都向好，但能否持续，有待时间的检验。

　　明年经济不可乐观，下行压力依然较大，原因是投资、消费和出口三驾马车乏力。

　　1，固定资产投资。自2010年的24.5%掉到今年1-11月的8.3%，跌去16.2个点，掉得很快。最重要的是制造业和房地产掉得很快，制造业和房地产占60%的比重，2010年都是增长30%，现在是3%或6%。

　　我们想通过提高基本建设投资的增速，对冲制造业和房地产投资的下行，但基建投资只占全部投资的23%（2015年数据），即使有20%的增速，也对冲不了房地产向下的拉力（房地产占比为25%），何况还有占比33%的制造业在持续下行。

　　还有民间投资今年一季度被“腰斩”，1-11月仅为3.1%，全国固定资产投资能够保持8.3%的水平，是因为国有投资以20%的速度在增长，明年还能在今年增长20%的基础上再继续增长20%吗？

　　2，消费总体上是不错的。每年的增长基本持平，还有年份是上升的。但从2010年到2015年连续起来看，则依然是下行，即：2010年18.4%、11年17.1%、12年14.5%、13年13.1%，14年12.0%、15年10.7%，呈“五连跳”。今年1-11月的10.4%，与去年10.7%相比，下降不多，但这是名义增长，剔除CPI的价格因素，去年实际增长9.2%，今年1-11月实际增长7.9%，掉下来1.3个点，仍然是一跳。

　　要想把消费提升起来，必须提高人们收入，而全国居民收入的增长水平在下降，2014年8.0%，2015年是7.4%，今年1-3季度是6.3%；农村居民则是9.2%、7.5%和6.5%；城镇居民则一直没有高过GDP的增长，为6.8%、6.6%和5.7%。

　　在收入增长水平下降的同时，收入差距在扩大。2003年城镇单位就业人员平均工资最高的行业是金融业，为30897元；最低的行业是农林牧渔业，为6884元；两者差距为24003元，2015年这一差距扩大为82830元，是2003年差距的3.5倍。

　　除此外，在平均工资总水平之上的行业如金融业、信息计算与软件业、科技与勘探业、电力热力燃气水业等，有10个行业，多为小众行业，人数占总数的35%；在平均工资总水平之下的行业，如制造业、建筑业、居民服务业、住宿与餐饮业等。有9个行业，多为大众行业，人数占比65%。

　　现在的问题有三：一是收入增长水平在下降，二是收入之间的差距在拉大，三是低于总体平均线的人数占65%。英国脱欧、美国大选等黑天鹅事件，原因都出在这沉默的大多数人身上。

　　3，今年出口这驾马车也表现的不错。从年初的-18.2%提高到1-11月的-7.5%，提高了10个点。但长期看，从2010年到现在，目前是负增长，且是最低水平。世贸组织预计全球贸易增速由2.8%下调到1.7%。影响中国出口的还有美欧日三大经济体不承认中国市场经济地位，意味着今后对中国的反倾销、反补贴会更加严重。

　　此外，银行的状况也不那么乐观。五大国有银行的净利润，去年除交通银行增长1.0%外，剩下基本是零增长。今年1-9月，除中国银行受汇率影响，净利润增长9.93%外，其余均为0—1%的增长。商业银行的状况比国有银行的状况要好点儿，去年净利润增长2.4%，今年1-9月是2.8%。不良贷款在不断攀升，2015年是12700亿，2016年一季度13900亿，二季度14400亿，三季度15000亿。2014年6月份外汇储备是39900亿元，今年10月已是31000了。人民币贬值，2015年7月100美元兑换611.67元人民币，今年10月已兑换674.42元了。

　　我认为，要冷静客观地看形势，不盲从也不盲目。比如说2016年1-9月中国新能源汽车销量28.9万辆，同比增长100.6%，看起来很厉害，销量翻一番。但是仅占汽车销量1936万的1.49%，1.5%都不到。

　　有媒体刊登《中国国企改革成效卓著引海外热议》文章提出，截至2015年底，中国国有企业资产总额119.2万亿元，利润总额2.3万亿元，比2005年分别增长16.7%和9%。且不论两者增长幅度相差悬殊，关键是根据这两个数字计算出来的总资产利润率只有1.9%，确实不怎么样，谈不上成效卓著。

　　还有媒体报道，中国吸引外资继续稳定增长，中国引资“答卷”亮点依旧，1-10月吸引外资增长4.2%。是亮点依旧吗？按人民币计，去年1-10月是8.6%，今年下降了4.4个百分点。若按美元计，下降更多。香港对大陆的投资今年1-10月为-7.5%，需要强调，香港投资占全部外资投资的60%多。

　　今年1-10月份，中国高技术产业增加值增长10.5%，比规上工业快4.5个点。还有报道说，中国高技术制造业增加值世界第二。这样讲，确可提振信心。但是，要看到2013年高技术产业主营业务收入中，三资企业占84.4%，中资企业占15.6%；高技术产品出口中，外资独资企业占54.7%，中外合资占17.4%，一共占72.1%。也就是说大部分是外资企业在干高技术产业，这就是问题的严重性。

　　至于PPI价格指数经历54个月负增长，现在由负转正了，当然很好。但上升原因主要是，房地产价格大幅上涨，带动钢材、水泥、玻璃、木材等价格上涨；建材大都是高耗能产品， 10月又添冬季取暖用煤，煤炭价格随之飙升；煤炭运输主要靠铁路，铁路货运周转增长了10个点，运价也开始上升；当然还有家电家具、厨具洁具等都看好；还有国际大宗商品价格上涨的因素。明年3、4月，春暖花开，水电上来，电煤需求会下降（电煤占煤炭全部消费量50%）。明年二季度，随着与房地产相关产品价格下调，煤炭钢铁水泥玻璃等价格下调，还会引发其他工业品价格相应回调。工业生产者价格由负转正恐不能持久。

　　从根本上说，去产能的任务不完成，产能过剩不解决，工业生产者价格指数不会有根本性的变化。短暂的回升是大概率事件。

　　讲到这里，必须得强调，要保持清醒头脑才能沉着应对，只有冷静思考才能正确决策。我们把经济形势估计严峻一些，就能把对策准备得更充分一些；把矛盾和问题想得复杂一些，就能把措施考虑得更周全一些。这样做，只有好处，没有坏处。

　　短期看，投资、消费和出口都呈乏力态势，一年、两年、三年，恐怕拉不起来，要难受一段时间或是一个时期。长期看，五年、十年、十五年，中国经济基本大格局没有变，经济增长没问题，对此我们毫不怀疑，信心坚定。

　　当前，经济已进入新常态，形势虽严峻复杂，但是中国经济增长的基本格局没有改变。国内纵向比，建国60多年的历史看，我们的年增长速度是稳的。 国际横向比，无论与发达国家比，还是与发展中国家相比，我们的增速都是高的。经济体量比，我们是10万亿美元的体量，第二大经济体增长6.5%，绝对量是不小的。

　　这几年，我们只是增长速度放慢，由过去百分之十几的高速降下来，但不是负增长。经济体量现在10万多亿美元了，还想10%的增长是不行的，所以一定要下来。2015年我们的GDP达到67.67万亿元，是1978年改革开放时3645亿元的186倍。这是个大格局，我们的大趋势没有变。

　　我们还有五大优势没有变。一是庞大的储蓄是我们可靠的优势。2015年有52.7万亿城乡居民存款，是中国经济增长的强大后备资金储备。二是巨大的市场需求是我独有的优势，十几亿人“吃穿住行喝用玩”，多么庞大的消费需求。1995年消费品零售总额2.4万亿，现在30.1万亿。三是每年1%增速的城市化进程，是我国经济增长的动力来源，解决“三个1亿人”城市化，这是多大的市场。四是中国制造业大国地位未变，转型升级空间巨大。我们的粗钢生产世界第一、煤世界第一、原油第四、发电量第一、水泥第一、化肥第一。五是进出口贸易大国的地位没有改变，现在出口虽是负增长，但2014年我们进出口额是世界第一，出口额世界第一，进口世界第二，外商投资也是世界第一，这是《2015年国际统计年鉴》公布的数字。

　　所以，我特别赞同习总书记说的这段话：“总的看，中国经济发展长期向好的基本面没有变，经济韧性好、潜力足、回旋余地大的基本特征没有变，经济持续增长的良好支撑基础和条件没有变，经济结构调整优化的前进态势没有变。”

　　除了这“四个没有变”，还有“三个没有变”，也是习总书记讲的：“非公经济在我国社会发展中的地位和作用没有变，我们毫不动摇鼓励、支持、引导非公经济发展方针政策没有变，我们致力于为非公经济发展营造良好环境和提供更多机会的方针政策没有变。

　　近年来，民间投资大幅下滑有三次。第一次，从2011年的34.2%下滑到2012年的24.8%，下跌9.4个百分点。那年讲了“不搞私有化”，民企老板分不清政治上“不搞私有化”与经济上“不搞私有企业”的区别，2012年中国成为世界最大的海外移民输出国。第二次，从2014年18.1%下滑到2015年10.1%，下跌8个百分点。主要是因西部地区民间投资大幅下跌16.4个点所引发。第三次，从2015年1-11月的10.2%下降到2016年1-11月的3.1%，下跌7.1个点。主要原因一是中部地区民间投资陡降10.1个点，二是东北地区民间投资-30%，三是西部继续低位增长。现在有些担心2017年东部民间投资会不会往下掉？

　　民间投资“腰斩”，确实有政策不到位，融资难、融资贵，干部不作为、乱作为，国企垄断、行政垄断等原因，但最根本的是没信心。

　　一是对个人财产安全担忧，移民了一批；二是土地人工环境成本高，向东南亚转移一批；反腐抓了一批受贿的官员，也抓进去一批行贿的民营老板；同时，还吓跑了一批心中有鬼的“惊弓之鸟”；去年闹股灾，蒸发了一批；银行惜贷压贷抽贷断贷和骗还，跑路了一批；还有偷税走私、吸毒嫖娼，“自毁”了一批；最大的一批是长达4年半的PPI负增长，实在坚持不下去，倒闭破产一批，现在去产能，出清僵尸企业，还要再灭掉一批。

　　经济增速的换档、转型升级的困境、实体经济的艰难、资本市场的股灾、国有资本的排挤，给民间投资带来许多困惑和迷茫，他们看不到希望，没有信心。

　　8月30号，中央全面深化改革领导小组组长习近平主持召开第27次会议，通过了《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》。这是一个非常重要的文件，是一个里程碑式的文件，每一位民营企业老板都要认真学习，其意义重大的程度，怎么强调也不为过。

　　产权制度是市场经济的基础。离开对企业家个人财产的保护，离开对企业产权包括知识产权的保护，企业家就不会有稳定的预期。文件明确提出，要妥善处理历史形成的产权案件。严格遵循法不溯及既往、罪刑法定、在新旧法之间从旧兼从轻等原则，以发展眼光客观看待和依法妥善处理改革开放以来各类企业特别是民营企业经营过程中存在的不规范问题。

　　文件还明确提出，要充分考虑非公有制经济特点，严格区分经济纠纷与经济犯罪的界限、企业正当融资与非法集资的界限、民营企业参与国有企业兼并重组中涉及的经济纠纷与恶意侵占国有资产的界限，准确把握经济违法行为入刑标准，防止把经济纠纷当作犯罪处理。

　　认真学习文件精神，不难看出，中央对民营经济的坚决支持，对发展非公经济毫不动摇。我同意有篇文章说法，其内容是“有备而为、有的放矢”的。文件有10条，条条打在要害处，句句说再点子上，为民营企业定了调，说了心里话，解了心结。从近期看，这个文件确关乎中国经济走出困局和创新转型；从长远看，关乎着国家的长治久安和繁荣昌盛。望每一位民营企业家都要认真学习。