中金公司最新策略周报认为，尽管近期海外市场波动较大，外围资金撤出中国股票，以及A股在三季度强劲上涨后面临回吐的风险，但随着内地增量资金持续入市，以及政策利好等因素保驾护航下，A股市场面临着更广阔的图景，中国股市有望成为“安全港”。中金提出三大理由来支持以上论调，其指，外围政策面临歧路，相比之下中国政策储备空间充足：相比欧美政策的不确定性，中国通胀较低、资产价格低迷，货币政策调整潜在空间较为明显，同时各项综合改革措施正在实施，地产政策的调整逐渐消除增长方面的尾部风险，而其他各类综合改革措施也在陆续推进，此外，中金认为，目前中国市场估值虽有所恢复，但无论是对比历史还是相比其他市场依然较低。

　　在操作策略上，中金认为，可重点配置房地产、绩优股、节能环保、沪港通、国企改革主题等五大类股。

　　在宏观经济方面，中金认为，房地产政策向常态回归。央行[微博]近期放松与房地产相关的信贷政策，表明2010年下半年以来一系列非市场化房地产调控措施淡出，房地产调控政策开始正常化。这有利于消除行政手段所造成的市场扭曲。房地产销售增速可能企稳，并降低经济硬着陆风险。

　　对于央行货币政策对实体经济的影响，中金表示，企业债收益率9月以来明显下降，大企业和城投公司融资成本降低，但以票据直贴利率为代表的中小企业融资成本尚未明显下降，影子银行利率仍高位徘徊，可能反映内需疲弱回款放缓导致的中小企业资金偏紧。中金认为，央行降低基准利率可能性仍然存在，但短期内更可能通过继续降低回购利率引导利率下行。

　　海外经济方面，10月2日欧央行公布QE细节，评级低于BBB-的希腊和塞浦路斯债券也在购买范围之内。这将直接压低周边国家利率、提高风险偏好，刺激周边国家居民消费和企业投资。欧央行QE，周边国家受益最多。

　　全球资金流向监测，EPFR数据显示截至10月8日的一周中，约10亿美元资金流出香港/中国股市。全球股市波动增大引发投资者对股市的担忧情绪，全球几乎所有的主要市场都监测到资金流出。同时，海外追踪A股的ETF录得约8.6亿美元资金流出。

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