服务业PMI变化图

　　汇丰(HSBC)和Markit周二(8月5日)联合公布的数据显示，由于新业务萎靡不振、未完成业务降至近两年低点，7月服务业活动性降至有纪录以来的历史最低水准，服务业发展陷入停滞。

　　50.0为05年开始调查以来的最低点

　　中国7月服务业采购经理人指数(PMI)降至50.0，较上月创下的15个月高位53.1大幅回落，且为自2005年11月开始该调查以来的最低水平。

　　其中，新业务分项指数降至2008年11月以来最低水准，未完成业务指数再度跌落至荣枯线50下方，创20个月低点。受访业者指因市场不景气导致客户支出意愿减弱，新业务萎靡不振打压整体PMI表现。

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌[微博]称：“PMI不佳可能反映出当前许多城市房地产市场放缓的冲击，地产相关的经纪业务和住户服务都在缩量。不过就业和经营预期指数依然稳定，未来数月服务业可能从投资回暖中获得一些支撑。”

　　他认为，PMI数据表明需要持续的政策支持，以缓冲楼市修正带来的冲击，并帮助夯实经济复苏基础。

　　房产市场或是拖累主因

　　周末出炉的中国7月官方非制造业PMI环比亦下降0.8个百分点至54.2，拖累其下跌的主要行业就是建筑业，虽然建筑业主要指数仍在50上方、但跌幅较大，说明扩张速度放缓，也意味着房地产投资增速继续下滑。

　　而7月百城房价环比下降0.8%，较前两个月跌幅继续加深，“表明房地产价格调整远未接近尾声。”中金在最新报告称，结合7月PMI进口指数走势明显弱于出口，且钢材价格近期持续走弱，“这些数据说明房地产开发投资增速继续偏弱。”

　　Markit提供的新闻稿并显示，大约8%的受访企业称新业务在上升，有6%业者称新业务萎缩。而大部分受访企业将新业务疲弱归咎于市场不景气。

　　服务业者对未来12个月经营前景的预期指数降至10个月来次低水平，较5月时最低水准仅仅高出0.8个百分点。

　　中国国家信息中心宏观经济形势课题组预计，下半年中国经济将呈现出总体趋稳态势，预计GDP增长7.4%左右，居民消费价格上涨2.5%左右；并建议保持微刺激政策取向，货币政策继续向中性略松方向微调。

　　制造业活动性亦复苏放缓

　　汇丰与Markit联合公布7月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)终值为51.7，略低于初值52.0，但这是该指数连续第2个月位于枯荣线50上方，并创下去年1月以来最高水准。

　　从分项数据看，五大关键指数都表现不俗，生产指数较上月上升1.2个百分点，达到54.2%，高于去年同期1.8个百分点，反映出企业生产加快。原材料采购活动较为积极，补库意愿增强；原材料库存数据也持续回升。新订单指数自今年3月份以来持续回升，高于去年同期3个百分点；新出口订单指数达到50.8%，高于去年同期1.8个百分点。

　　大型企业PMI为52.6%，比上月上升1.1个百分点，继续位于临界点以上；中型企业PMI为50.1%，比上月回落1.0个百分点，连续4个月位于临界点以上；小型企业PMI为50.1%，比上月上升1.7个百分点，2012年4月以来首次回到临界点上方。

　　小型企业回复扩张是小微企业获政策支持所影响，小型企业增速明显高于其他类型企业，6月中针对“三农”和小微企业贷款实施的定向降准，在7月见成效，政策微调扶助了小型企业增加贷款，增加了他们的经济活动。

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