民族证券研究所

　　美联储决定将基准利率维持在0到0.25%的目标区间不变，至少在2013年中期以前把联邦基金利率维持在极低水平。美联储还将维持现有的一项政策，即将来自于所持债券的本金付款进行再投资，定期回顾所持债券资产的规模及其构成，并做好在合适的时间作出调整的准备。。美联储本次会议声明基本符合市场预期，但也有不少调整，主要表现为，与今年前几次相比，对经济增长前景转为悲观，明确地延长了低利率维持的时间，债券购买政策更具灵活性。

　　目前市场对QE3预期高涨，我们认为，QE3推出是大概率事件，但目前条件尚未成熟。推出QE3需要具备四个前提条件：经济增长低迷或衰退、就业市场恶化、通胀掉头向下甚至有陷入通缩的趋势、美元指数处于相对高位。前两个条件已经具备，第三个条件正在形成，第四个条件尚不具备。

　　全球金融市场的风险并未消除，欧债危机可能进一步深化。目前美国基本面十分疲弱，经济增长低迷、失业率高涨、通胀即将下行，相比欧元区并无优势，可能无法推动美元指数大幅上行，因而美元趋势性走强只能依赖风险规避情绪上升。我们预期，美国短期内还会继续紧盯欧债危机，第一目标将是债务规模庞大的意大利。