实际上1998年前后的经济调整困难重重，重要原因之一是当时降息速度太慢、力度太小，看起来这次中央银行决心不再犯类似的错误。容易预期到的趋势是利率水平仍然具有进一步大幅度下调的空间和必要，而在目前的阶段大力降息可以收到必要的效果。

　　从草根层面的情况看，面对需求的快速下滑，企业削减生产、降低价格、控制库存和投资、降低人工成本的努力相当普遍，这显示中国的企业对需求和价格信号可以做出灵敏的反应，表明中国的经济体系已经具有相当大的弹性和韧性，这样的微观机制是降低需求冲击的破坏力，并使得经济可以快速修复和恢复的重要基础；需要指出的是，在以前的经济调整中，这样的弹性是很难看到的。

　　中国目前对国际原材料市场存在相当大的依赖，特别是在原油和铁矿砂领域情况更加明显，作为国际市场的重要买家，中国似乎并不具备定价能力，这无疑令人沮丧。今年前三个季度，中国大宗商品的进口占到GDP的6%强，这几乎和住宅投资的比重相当。

　　在国际金融危机爆发的背景下，国际大宗商品价格的暴跌为中国提供了重要和难得的战略机遇：在短期内看，如果2009年中国进口原材料的到岸价格下降30%(这并非极端的假设)，那么经济将受到接近2个百分点的刺激。如果考虑到2008年受大宗商品涨价影响中国经济增长受到接近2个百分点的抑制的话，增速的落差可能在3-4个百分点之间，这几乎相当于预期的财政赤字的落差了。

　　从长期看，如果认为中国仍然需要继续城市化和工业化的进程，并需要消耗更多的原材料和基础能源，那么在坐拥2万亿美元外汇储备的情况下，面对原材料价格以及相关矿业公司股票价格的大幅度下跌，显然可以考虑对原材料进行战略性的收购和储备，或对国际矿业公司等进行战略性投资，这将有助于降低未来的原材料价格波动对中国经济的不利冲击。

　　因此，总结前述讨论看，中国经济目前既面临一些短期因素的强烈冲击，也面临一些中长期因素的调整压力；在经济数据快速滑落的背后，我们能够看到经济体系弹性的显著增强，看到强有力的政策应对，看到危机所提供的一些重要机遇，这使得我们对经济的调整前景可以抱有合理的信心；大体来说，2009年以后的经济增长恰如一个接力赛：跑在第一棒的是政府的经济刺激政策，其目的是弥补私人部门需求的下滑，为经济调整留出必要的时间和空间，这也许需要1-2年的时间；将要跑的第二棒是房地产市场的解冻和恢复，并带动相关投资和消费的增长，这时政府的财政货币政策就可以逐步正常化，这可能要到2010年以后才会出现；最后一棒是经济结构和增长方式调整的基本完成，这可能需要更长的时间来实现。

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