申银万国：加息的可能性逐渐增大

　　申银万国证券研究所：无论是商务部的数字还是发改委的统计均显示，5月份猪肉价格的涨幅在10%以上，这必将推动5月份CPI数据的上涨。由于包括猪肉在内的肉禽消费在CPI中的权重为7.5%左右，以平均涨幅扩大8%计算(5月份当月肉禽价格同比上涨26%)，猪肉涨价将导致5月份CPI涨幅提高0.6个百分点，5月份CPI涨幅很可能会达到3.6%左右，将再创年内新高。

　　由于导致猪肉涨价的因素，例如粮食涨价、供给偏紧等因素在年内很难解决，预计下半年猪肉价格仍将高位运行，这将可能使得今年的实际物价水平达到3.3%，比我们的原先预测高0.3个百分点。尽管猪肉涨价并不是由货币因素导致的，但猪肉涨价有可能带动其它商品价格的上涨，进而推高通货膨胀。因此从物价数据来看，央行加息的压力将再次加大，同时考虑到控制投资和信贷、抑制储蓄分流和资产泡沫的要求，我们认为2个月之内央行再次加息的可能正在逐渐增大。