中国牛市不会受制于次债危机和美国衰退

　　赵建兴

　　(招商证券高级策略分析师)

　　次贷危机担忧导致外围股市普遍走弱。但在目前4.5%的基准利率水平上，美联储还有相当的利率下调空间来解决信用紧缩和流动性问题；退一步讲，即使来自美国的外需回落，基于中国产品极强的价格竞争力，中国企业自然也会寻求其他国家和地区的出口替代，目前的顺差回落不妨看做政策紧缩以及中国企业寻求新的出口替代过程中出现的短期波动；再退一步讲，如果出口果真受到严重影响而导致外贸加工企业的大量劳动力失业，为了维持经济增长和保证充分就业，决策层必然将考虑启动投资和消费这两个内需来抵御外需回落；鉴于中国目前资本稀缺的状态以及刚刚换届后地方政府追求经济繁荣的高度积极性，投资的反弹是大概率事件。因此，所谓“若美国经济衰退将导致的中国经济放缓若干点”显然是一种静止的推断、肤浅的结论，为什么我们不能从国家战略层面去推断：美国衰弱将给中国崛起提供绝佳机遇？(未经授权，不得转载)