胡红霞：炒权证不能照搬国外经验

　　本周权证行情异常火爆，对于权证的疯狂表现，很多投资者大呼：“实在是看不懂！”因为目前的宝钢权证(资讯 行情 论坛)已难见投资价值，即使宝钢股份(资讯 行情 论坛)在年末推出优厚分红方案，也难以使得宝钢权证具有投资价值。因此，宝钢JTB1(资讯 行情 论坛)的疯涨只是游资声东击西的即兴表演，也是其它权证上市前的预热行情，不擅长于短线操作的投资者只适宜观赏，而不适宜直接参与。

　　对于另外一些擅长于短线操作的投机型高手而言，如果想在权证的疯涨行情中“分一杯羹”的话，需要注意控制好资金投入比例，并且在参考短线技术分析基础上把握好止赢和止损的时机，在分析权证行情时不要完全照搬国外经验。

　　事实上，国外的权证分析师是不直接对权证产品进行技术分析的。这是因为，权证是一种衍生工具，价格走势最主要是受标的股价走势所影响。因此，如果要判断买入卖出的最佳时机，还是应先从正股的价格走势分析开始。也就是说，即使要使用技术分析，也应当是对标的

股票运用。即：在标的股票发出买卖信号的同时进行权证的买卖操作，而不是对权证直接使用技术分析。

　　那么，为什么在中国股市中需要直接对权证产品使用技术分析手段呢？

　　这是因为，中国股市中的权证与国外股市中权证具有一定的差别。目前的权证还具有推动股权分置改革的重要使命，例如：宝钢JTB1就不是真正的备兑权证，其交易机制无法保证与G宝钢(资讯 行情 论坛)维持紧密的一致性。我们从宝钢JTB1上市初期的权证价格走势和正股价格走势完全背离的市场状况中就可以认清这种现象。

　　如果按照国外的规律，权证价格走势应该是受标的股价走势所影响。但中国股市包括权证在内都具有自己的特殊性，完全照搬国外的经验往往会无法应对中国股市的特殊市场情况，而且还会导致“看不懂”行情走势。所以，在现阶段的权证投资中，要抛开国外的经验和理论，投资者要对权证敬而远之，投机者需要参考短线分时技术指标把握住盘中的买卖时机。

　　(大时代投资 胡红霞)