买公司治理健全的公司 这样的公司才不会玩变脸

　　胡天存：经济学博士，10年金融证券工作经历，现任广东证券发展研究中心副总经理。主要研究公司治理、公司并购等，近年在国内核心期刊发表论文20多篇，2003年、2004年分别获深交所第五届、第六届会员单位基金公司研究成果评比三等奖、二等奖。

　　我们知道，公司是股东的，但股东所拥有的只是公司的股权，公司是法人，公司的所有财产都叫法人财产，法人财产是公司的，不是股东的。股东只能依法行使股东的权力，享 受股东的利益，并且只能通过股东大会按照一定的程序来实现，其结果可能如其所愿，也可能事与愿违。这里就有一个问题，作为普通投资者，投资(包括原始出资)的目的就是为了赚钱，自己的钱一旦投入公司，等于把自己的钱交给别人运作，在这样的条件下，如何保证公司管理层不盗走公司的财产或投资很差的项目？如何监督控制公司高管？如何让他们努力对股东负责而不是大肆谋取私利？等等。这些都是投资者非常关心的问题，也是公司治理所要研究并努力解决的问题。

　　什么是公司治理？简单地讲就是公司运作的组织框架和制度安排，从范围上讲，主要包括股东会、董事会、管理层三个方面，从内容上讲，基本的组织框架和制度安排由法律形成，如公司法、上市公司章程指引都作出明确的规定，但法规只是从最基本的方面进行规范，另有部分(如个人操守)由公司实践者来规定。按照有关法律法规要求，每一个上市公司都必须建立符合现代公司制度要求的制度和组织框架，但组织和制度是人建立的，如果没有人的作用或被人歪曲作用，它们也只是个摆设甚至起负作用。所以，公司治理的好与不好，更重要的是看它的实际运作而不是空洞的形式化的摆设。公司治理的目标就是为了保障股东的权利，实现股东利益最大化，同时满足相关利益者如公司职工的不同利益要求。

　　在现实中，有少数上市公司的大股东或经营层侵占挪用上市公司资产、转移利润、发布虚假信息、业绩突然变脸，数额庞大，频频不断，留下了血的教训。为什么会产生这些问题？其中一个很重要的原因就是上市公司治理还存在很严重的问题。公司治理状况是分析上市公司业绩真实性、预测上市公司持续发展能力的非常重要的因素，是我们进行价值投资、建立合理的投资预期的基础。买

股票就是买公司，买公司就要买公司治理健全的公司，这样的公司才不会玩变脸游戏，才不会给我们埋地雷。(来源：上海

证券报）