半年报披露后要从三个角度来选择股票

　　从业绩增幅、盈利能力、分配状况角度选股

　　□西南证券 张刚 高展

　　沪深两市1386家上市公司都完成了2005年半年报的披露工作。总体看，上市公司业绩虽然仍保持高水平状况，但已初步呈现同比下降的趋势。不过，我们仍然可以从相关数据来 把握行业板块及个股的投资机会。

　　89家绩优+高增长

　　1386家上市公司中，剔除没有同期可比数据的，净利润同比实现增长的有713家，所占比例为51.45%，低于去年同期的58.80%。其中增幅在50%以上的有301家，所占比例为21.72%，均低于去年同期397家和28.86%的比例。这301家净利润同比大幅增加的公司中，每股收益大于或等于0.20元的有89家，所占比例为6.43%，低于去年同期的107家和7.78%的比例。

　　89家上市公司中属于石化、化工行业的有17家，机械设备13家，房地产9家，煤炭9家，钢铁8家，批发零售6家，其余公司行业分布较为分散。89家业绩大增的绩优公司中，剔除11家没有同期可比数据的以外，余下的78家公司在今年第一季度季报中净利润同比均实现了增长。其中17家公司第一季度净利润同比增幅在50%以下，第二季度增速得到较快的提升。同第一季度净利润同比增幅相比，89家上市公司中增幅出现加快的有36家，所占比例为40.45%，低于去年同期的48家和44.86%的比例。在经营性现金流量方面，有76家公司为正值，另外13家公司为负值，需改善现金回收状况。

　　半年报每股收益在0.20元以上、净利润增幅在前10名的上市公司中，银座股份、ST丰华(资讯 行情 论坛)的巨大增幅是重组所致，另外有5家公司属于建筑、房地产、石化主要受到房地产升温的影响。每股收益最高的是东方电机(资讯 行情 论坛)，达0.58元。

　　对应的89只个股中，有的已经在半年报公布期间甚至之前就已经得到拉升，但也有一些目前反应尚不“积极”者，投资者可从中挑选自己心仪的股票，逢低参与。

　　高盈利集中四大行业

　　每股收益在0.20元以上且净利润同比增幅在50%以上的89家上市公司中，净资产收益率在10%以上的有51家，占上市公司总数的3.68%，略高于去年同期的49家和3.57%的比例。51家上市公司中，属于石化、化工行业的有11家，机械设备9家，煤炭8家，钢铁行业6家，其余公司行业分布较为分散。石化化工、机械设备、煤炭、钢铁在净资产收益率排名中显示了较强的盈利能力。

　　这51家上市公司中，上半年净资产收益率同比增长的有49家，只有G苏宁(资讯 行情 论坛)、航天电器(资讯 行情 论坛)净资产收益率同比出现下降。净资产收益率最高的是东方锅炉(资讯 行情 论坛)的38.18%。从增长率看，剔除ST丰华因重组出现高增幅外，位居其次的盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)盈利能力出现大幅提升，幅度达233.03%。

　　在选股之前先选行业，这是基金等大机构的选股思路之一。作为中小投资者，我们也可以学习一下主力的投资技巧，将自己的目光集中到高盈利的四大行业中来，也许会收到事半功倍的效果。

　　连续分配公司颇具投资价值

　　已经披露年报的1386家上市公司中，在2002年年报、2003年半年报、2003年年报、2004年半年报、2004年年报、2005年半年报连续进行分配的仅有2家，可谓是楷模，具体分配情况见下表。这2家公司目前均无再融资计划。这样既连续分配，后续又没有再融资计划，可视为最具中长期投资价值的上市公司。

　　买入能够连续、稳定分红的股票，才是真正意义上的价值投资。试想：要是我们当初买进佛山照明(资讯 行情 论坛)并且一直持有，管它熊市牛市，恐怕都是最大的赢家。