宝钢权证正式开炒 分析人士建议控制投入资金量

　　交易所要求投资者买卖之前先签风险揭示书；分析人士建议控制投入资金量

　　下周一，备受瞩目的宝钢权证将正式挂牌交易。这是时隔9年之后，沪深股市的第一个权证产品。从沪深股市的历史和其他证券市场的情况来看，权证价格波动比

股票大，是高风险高收益的交易品种。

　　本报本周开设的《教你炒权证》专栏，已就权证基础知识、交易风险等事项进行了详解，得到广大读者好评。为更好地迎接宝钢权证的上市，今日本报再就权证交易有关事宜进行详细报道，希望能给投资者带来帮助。

　　交易注意事项

　　买卖先签风险揭示书

　　作为一个高风险的证券衍生产品，交易所对权证的交易非常谨慎。昨日，记者在成都部分券商营业部了解到，交易所要求各会员单位与客户签订风险揭示书，为首次买卖权证的投资者全面介绍相关业务规则，充分揭示可能产生的风险。

　　“如果不签订风险揭示书， 客户将不能买卖宝钢权证。”一位营业部老总在接受记者采访时表示。同时，昨日也有券商在权威媒体上刊登了相关的公告，并指出只有接受并签署了风险揭示书，才会开通权证交易权限。

　　投资者请注意，如果你有意投资宝钢权证，请提前咨询你开户的券商营业部，如需签订风险揭示书，请尽快办理有关手续。一般而言，投资者到营业部签署风险揭示书，需带齐身份证、资金账户卡和股东账户卡。

　　市场定位分析

　　宝钢权证的理论价格

　　权证是一个高风险产品，因此，掌握权证的理论价格就显得异常重要。

　　根据宝钢权证的上市公告书，当G宝钢的股价出现变化时，宝钢权证的价格也会相应变化。当G宝钢的股价在4.2元时，对应权证的理论价格为0.46元；当股价在4.5元时，权证理论价格在0.62元；当股价在4.8元时，权证理论价格在0.82元；当股价在5元时，权证的理论价格在0.96元。

　　机构对定价看法不一

　　对于宝钢权证上市后的定价，机构的看法并不相同。

　　申银万国的研究员杨国平表示，由于沪深股市喜欢炒新，因此，不排除一些投机资金在宝钢权证上市后进行过度炒作，权证的价格有大幅偏离理论价格的可能。

　　中金公司表示，短期内，1.12元和0.46元可分别看作是宝钢权证价格的“顶”和“底”。投资者投资权证时，要在杠杆性指标和溢价率等风险性指标之间作出平衡，如果定价在0.7元～0.8元，那么宝钢权证既具有较好的杠杆性，具有的溢价率水平又可以为投资者接受。

　　操作策略点睛

　　控制投入资金量

　　分析人士指出，权证作为一个高风险高收益交易产品，QFII、基金公司、保险公司等参与的可能性很小。在宝钢权证上市之后，权证市场规模还很小，没有做空机制和持续发行机制，对市场价格大幅偏离理论价值缺乏自动矫正机制，这些因素都将导致机构投资者担心市场流通性，这样，监管部门即使允许基金公司、保险公司参与，其大规模介入的可能性也不大。投资者也要控制好风险。

　　-申银万国的杨国平指出，宝钢权证价格低于0.6元时可以考虑买入，高于1元后可考虑抛出。　

　　-天相投资的范向鹏表示，宝钢权证开盘价应该在0.45元左右，上市当天的价格如果低于0.35元，可以考虑买入；高于0.60元应该卖出。

　　-金信证券研究所认为，由于权证风险很高，投资者介入权证的资金应控制在总资金的10%～20%，最好不做补仓考虑。

　　记者 毛晋楠