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一直以来，基本面分析和技术分析是股市投资者手中的两大法宝。不知从何时起，价值投资理念在国内证券市场上占据上风，公司业绩、行业前景等名词成为基金经理们的口头禅，而技术分析则沦落为似乎是只有散户、股民才会用的“下流”招数。其实，存在既是道理，技术分析自有其生命力所在。
主持人：这段时间，深沪两市可谓风生水起，上证综指在3周里大涨18%，这在近两
年的股市中是很少见的。人们发现，上证综指在1150点上方连续收阳，并不理会RSI指标进入超买区域的事实。有读者询问，为什么RSI指标不灵了？本期我们邀请证券资深人士张红记先生回答股民的这些疑问。
北京大兴区股民陈先生：这几年价值投资理念深入人心，技术分析是不是完成它的历史使命，该功成身退了？
张红记：这是一个错误的观念。据我所知，即使在美国等资本市场发达的国家，技术分析仍然是研究人员研判市场的主要工具之一。这两种分析方法在运用过程中有各自的侧重点，基本面分析侧重的是股票的长期趋势，既我们常说的“势”，它关注的是上市公司股价3至5年的走势。
技术分析更侧重的是时机的选择，股价的运行并非是一条直线，其间有波峰和波谷。如果因为看好一只股票而不选择时机就立刻买进的话，很可能会买在波峰上面，这显然不是一个高明分析师应该做的。所以说，工具本身没有好坏之分，重要的是在适合的地方使用最适合的分析工具。
北京海淀区股民赵先生：为什么这几天RSI在分析大盘的走势时不准了呢？
张红记：这要从RSI公式的计算方法说起。RSI又叫相对强弱指标，它的基本原理是在一个正常的股市中，多空买卖双方的力道必须取得均衡，股价才能稳定，这个稳定的区域在RSI中是50%这一线。如果RSI值在80%以上，这时股市是超买的，是卖出的时机，如果RSI值在20%以下时，股市为超卖，是买进时机。
但是，任何工具都有自身的缺陷，它的计算原理是先求相对强弱值：N日内收盘价上涨幅度总和/下跌幅度总和，然后求出RSI线值：100-100／(1＋相对强弱值)。这里就有一个问题，相对强弱值与指数上涨的绝对值无关，我们假设一下，如果20天内股指总计上涨了1000点，而下跌幅度总和为800点，实际上涨200点，它的RSI值为56%；如果这20天里股指上涨幅度总和为100点，下跌幅度综合为20点，实际上涨80点，它的RSI值为83.3%。
从上可以看出，虽然第二种情况比第一种情况少涨120点，但RSI值却已经超过80%，进入超买区域。这说明，在某些特殊情况下，RSI失灵了，因此说，投资者要清楚地知道自己所使用技术指标的应用范围，才能更好地掌握这种工具。
商报记者 张景宇
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