如何巧用权证交易获利

　　(花荣)

　　在西方金融市场，有这么一句话来形容不同交易品种的机会和风险：中产阶级炒股票，富人炒国债，穷人炒期货。这句话的含义是富人应该投资能让人锦上添花的国债，中产阶级应该投资风险和机会都可控的股票，而穷人，特别是年轻的穷人要想改变命运的话，则应该投资期货品种。股票市场中的权证也是一种期权交易产品，能够以小博大。现在我们就来 研究权证产品给投资者带来的机会和风险，以及实战操作要领。

　　权证的概念

　　按照交易所的规定，所谓权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。中国证券市场过去曾出现过股本权证品种——配股权证。炒权证赚钱有两个方法，一是行权，二是交易中的涨跌差价。

　　投资案例

　　假设有一只股票“九方”，其对应的认购权证为“九方01”。5月9日“九方”的价格为7.85元，投资者以每股0.50元的价格买了“九方01”，约定2个月内以相当于每股6.00元的价格买“九方”10000股。情况一：1个月后，“九方”的价格上涨到10元，投资者可以有两种选择。一是行使认购权，以6元/股的价格买“九方”(其成本为6.50元/股，远低于在5月9日买股的成本)，然后卖出股票兑现；另一种选择是卖掉权证，因为对应的股票价格上涨了，权证的价格一般会跟着上涨，但权证的交易费用是按基金计算的，不需要交印花税，远低于股票的交易费用。情况二：权证到期前，“九方”价格持续下跌，比如跌到6元/股，投资者则可选择不行权，而权证到期后就失去了价值，因此，投资者最多亏损5000元(0.5×10000)。而如果是5月9日买了“九方”，则投资者的亏损为(7.85-6.00)×10000=18500元。

　　主要风险

　　权证交易的主要风险有：

　　1、价格剧烈波动的风险：由于权证品种价格低，总数量通常较少，这使得价格存在着被操纵的可能性，如果投资者在非理性价位买进，存在着较大风险。

　　2、时效性风险：权证是有存需时间的，如果在权证到期日，你持有权证担又没有行使权证带来的权力，则权证就变为废纸。

　　3、履约风险：如果发行的主体因为特殊情况出现违约现象，权证的持有者则会受到权利无法行使，这样权证持有可能出现损失。