大时代投资：判断趋势很重要

　　□大时代投资

　　从6月6日沪指在998.23点止住跌势至今，已过去了40个交易日。这段时间里，沪市大盘共有3次接近1000点，但3次都未能有效击穿。同时从上证指数(资讯 行情 论坛)的月线来看，已在低位收出两颗小阳十字星，意义非凡，可能预示着大盘已止住中长期跌势。因此，我们有必要对大盘的趋势进行系统的分析，以确定大盘目前所处的状态，指导我们的操作。

　　近期沪指3次试探1000点均未有效击穿，给了市场多方不小的信心。同时，人民币升值对市场的利好作用，也使得大盘近期保持强势。从市场的中期趋势来看，自1783点到目前为止，已经经历了14个月之久的下跌历程，在历史上只有1993年3月到1994年7月接近18个月的调整超过了本轮调整时间，并且在此期间大盘没有连续两个月收出阳线，因而本次的两颗小阳十字星意义非常重大。如果从长期趋势来看，大盘自2002年6月14日2245.43点的调整算起，已经经历了47个交易月，而此前最长的一次调整是从1993年3月到1996年1月，只有35个月。仅从趋势上而言，行情出现的时间周期也是允许的。

　　从大盘几次经典的底部形成情况看，此前都曾经历了大幅调整，如1992年11月17日启动之前，沪指从1429.01点调整到386.85点，下跌1042.16点，跌幅达72.9%；1994年7月29日之前，沪指从1558.95点调整到325.89点，下跌1233.06点，跌幅达79.1%；1996年1月19日之前，沪指从1052.94跌到512.83点，下跌540.11点，跌幅达52.3%……本次大盘从2245.43点最低调整到998.23点，共调整1247.20点，跌幅达55.6%，在沪市历史上的几次大跌中，本次绝对下跌空间最大，相对下跌幅度位列第三。如果考虑到证券市场初期底部点位数值较小，相对跌幅也自然大等因素后，自1994年8月份之后，便再没有出现过超过本次大盘下跌幅度的调整，说明当前市场已经严重超跌，具备了一轮中长线回升行情的先决条件。而且目前大盘月线有止跌迹象，两颗十字星的走势在1996年1月和2月也曾出现过，之后沪指即走出了由512.83点向1258.68点进军的大行情，反弹幅度达到145%。从这个角度看，本次沪指再次收出两颗十字星，后市行情值得期待。

　　从大盘的中期情况看，沪指周K线已经连收两阳，而且两次在1000点附近形成短期底部，有可能形成小双底走势。同时量能也有所放大，加大了确认底部的可能性。而从历史上几次大盘中级行情的形成情况看，1999年5月17日大盘启动前由1422.97点调整到1047.83点，最终促成了轰轰烈烈的5#zhPoint#19行情；2003年底1307.4点行情也是大盘由1649.60点调整下来所致。其中两次的调整点数和幅度分别为375.14点、342.2点和26.4%、20.7%。而本次大盘由1783.01点最低调整到998.23点，调整点位达到了784.78点，调整幅度44%，已经远远超过前两次，出现反弹的概率非常之大。而且从前两次反弹的情况看，反弹幅度也可能非常可观：前者反弹达708.35点，反弹幅度为67.6%；后者反弹达475.61点，反弹幅度为36.4%。因此，本次出现大幅反弹的可能性也同样存在。

　　再从长期趋势来看，自沪市创立以来，上证指数一直在一条长期上升趋势线的支撑下向上运行，即使是近年来股指的持续大幅走低，也未能有效跌破该趋势线。从这个角度看，该趋势线对上证指数的支撑作用不仅有效，而且是强有力的。因此，我们对大盘的中长期运行趋势没有理由感到悲观。

　　总之，无论从大盘超跌的时间周期，还是从长线趋势、中期趋势以及近期的走势情况看，大盘都具备出现一轮中级以上反弹的可能性，中长期走势转暖的可能性极大。而且从和历史走势的对比看，大盘反弹的幅度也有可能非常可观，投资者可积极把握其中的机会，注意低吸，在调整中完成建仓。