目前正是选股布点最佳时机

　　(闻泽)

　　——汇添富基金管理公司投资总监张晖谈投资之道

　　被业内誉为近三年中“最会赚钱的基金经理”张晖，现为汇添富基金公司投资总监。他近日认为，现阶段的投资策略要把握宏观经济动态、汇率变化和股权分置改革。

　　从2003年到2005年近三年中，张晖管理的数个基金，收益率一直排名前列，这得益于他抓住了云南白药(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)等一批牛股。那么，张晖是如何发现和把握这些股票的呢？

　　张晖说，拿东阿阿胶(资讯 行情 论坛)和云南白药来说，两者同为医药行业，又同在去年下半年被机构投资者所看好，他所管理的基金成立时选择的是云南白药。他的判断是，东阿阿胶的主营是保健品，而保健品的消费跟时装类似，是有时尚风潮的，具有相当的不稳定性。而云南白药系列产品的消费需求稳定、清晰。另外，东阿阿胶是靠大量的营销来维持的，其营销模式中存在着相当的风险，而这种风险却被许多投资者所忽视；相比之下，云南白药的销售模式稳定，而且其产品又有一定的毛利率增长空间。因此，张晖选择了云南白药。

　　其后的市场验证了这种判断。在之后的12个月里，云南白药的最大涨幅超过100%，东阿阿胶为45%。而截至上周，云南白药的涨幅仍有68%，而东阿阿胶则几乎回到了一年前的位置。这样的研究分析也发生在其他行业，比如消费品、食品饮料、商业、交通运输等。

　　张晖通过深刻的公司研究，一路把贵州茅台、上海机场(资讯 行情 论坛)、双汇发展(资讯 行情 论坛)给选了出来，这些股票的良好表现使得张晖管理的基金净值也大幅攀升，从而为其赢得了“最会赚钱的基金经理”称号。

　　对于下一阶段的投资策略是如何考虑的呢？张晖表示，宏观经济动态和股权分置改革是下一步影响市场的最重要的两个因素。汇添富精选基金首先会把握近两年稳定成长的行业、精选优势企业作重点投资；同时会重点关注股权分置改革后对股票定价带来的深远影响，积极挖掘价值型的投资机会。从稍长一段的视野来看，目前正是选股布点的最佳时机。