小贴士：权证是否独具魅力

　　牛丽静

　　权证(Warrant)是国际

证券市场上近年来流行的一种最初级的

股票衍生产品。它是由发行人发行、能够按特定价格、在特定时间内购买或出售一定数量该公司普通股票的选择权凭证。

　　当权证持有人拥有从发行人处购买标的证券的权利时，该权证为看涨权证。反之，当权证持有人拥有向发行人出售标的证券的权利时，该权证为看跌权证。目前，国内证券市场经常提及的认购权证是看涨权证，认沽权证是看跌权证。

　　权证价格由内在价值和时间价值两部分组成。当正股股价(指标的证券市场价格)高于认股价时，内在价值为两者之差；当正股股价低于认股价时，内在价值为零。

　　如果权证尚未到期，正股股价还有机会高于认股价，因此权证仍具有市场价值，这种价值就是时间价值。

　　例如，假如权证上市日，宝钢股份的价格为4.8元，那么一份该权证的内在价值就是4.8(市价)—4.5(行权价)=0.3元。

　　权证是一种高风险和高收益的投资品种。例如，某上市公司，目前的市价为10元，发行的权证在二级市场交易价格为0.5元，发行契约规定投资者可在6个月后以9元价格买入该公司股票，那么，该股票在6个月后的价格必须达到9.5元以上，投资者才可获利；如果半年后，该股票因市场低迷出现下跌，价格只有8.5元。投资者购买权证的0.5元就全部亏损，损失程度是100%。

　　如果6个月后，因公司业绩大幅提升等因素，该股票价格达到13元。那么，股民以9元价格买进后，再以13元卖出，则账面收益是3.5元，也就等于是投资者在半年前以0.5元买入的权证，6个月后的收益是3.5元，收益率达到700%。

　　投资者还可选择直接卖出权证，而不必买卖股票。若一个投资者有10万元资金，按照10元市价只能买进一万股。可用同样的资金，却可以买进20万份权证，当股票价格上涨以后，权证的价格也跟着上涨。且权证交易不需交印花税，交易费用远低于股票。