现金选择权诱惑 钢钒权证暴涨28.06%

　　本报记者 苏江

　　随着攀钢钢钒(000629.SZ)认股权证钢钒GFC1(031002.SZ)行权期日益临近，攀钢重组一事开始出现转机。

　　11月13日，攀钢钢钒公告称，证监会于12日下发给公司的《关于落实上市公司并购重组委工作会议会后有关事项的函》表示，证监会将积极支持攀钢重组，并特别“要求公司妥善处理因本次重大资产重组方案中的相关事项引起的投资者质疑和不满”。

　　对于徐财源等之前努力维护自身权益的钢钒GFC1投资者们来说，显然是好消息。

　　国泰君安证券分析师崔婧怡认为，“权证投资者多方投诉及不满情绪已引起证监会高度注意，并影响到公司重组进程，公司重组方案可能略微变化，将权证行权者纳入现金选择权范围”；不过，崔同时表示，重组不会推迟太久，年内应该会完成，“乐观的话，甚至可能近日即拿到批文开始实施”。

　　记者采访了解到，对于攀钢集团来说，启动现金选择权仅需要5个交易日，再加上实施前三个交易日内刊登实施公告，因此理论上，只要攀钢集团11月18日前拿到批文并开始启动，钢钒GFC1仍旧存在不能申报现金选择权的风险。

　　受公告刺激，钢钒GFC1当日跳空高开，全日上涨28.06%，列两市权证20只权证涨幅首位。

　　而本周前四个交易日，攀钢钢钒从9.46元跌至9.17元，与9.59元的现金选择价的套利空间拉大为4.58%，攀渝钛业(000515.SZ)和长城股份(000569.SZ)也小幅下跌，盘中一些对于重组不太乐观的抛单时有出现。

　　转机或将出现？

　　11月10日开始，此前9个交易日跌去近半市值的钢钒GFC1出现反转，短短四个交易日重新站回5元上方；而支撑其上涨的无疑是行权期临近，钢钒GFC1有望行权后获得现金选择权的可能越来越大。

　　10月27日攀钢集团重组方案获有条件通过后，不少钢钒GFC1投资者开始为能否获得现金选择权四处奔波；然而，截至11月13日，攀枝花中院仍未就是否受理投资者的起诉给予明确答复。

　　不过，上述证监会下发给攀钢钢钒的函，使事情发生转机。

　　函件中证监会要求的攀钢方面妥善处理投资者质疑和不满，被市场普遍理解为攀钢方面可能向钢钒GFC1妥协。

　　据记者测算，如果攀钢集团在权证行权后完成现金选择权的首次申报，那么权证行权所得股票将享有鞍钢集团提供的现金选择权，即对应9.59元的正股价格。

　　目前，钢钒GFC1的行权价是3.226元，行权比例为1∶1.209，因此，权证内在价值约7.694元[(9.59-3.226)*1.209=7.694元]。截至11月13日收盘，钢钒GFC1仅报收于5.18元，距离7.694元的理论内在价值尚有48.53%的套利空间。

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