上证所研讨会：权证创设保护大多数投资者利益

　　本报记者 谢诚 史传发

　　上交所8月3日举办权证与媒体研讨会，就日渐受到市场关注的权证产品的发展前景、产品特性等话题展开讨论。与会人士认为，券商创设权证是一种市场化行为，权证创设机制保护了大多数投资者的利益。

　　与会人士指出，券商创设是一种有风险、有成本的市场化行为。权证创设业务本身并不是无风险的，创设人需要履行同发行人一样的义务，并为此提供100%的履约担保。可以说，权证价格偏离越大，创设获利的可能性越大，但不是绝对无风险套利。

　　同时，创设机制保护了大多数投资者利益。如果没有创设机制，权证价格可能完全脱离其内在价值，最终使盲目跟风的中小投资者遭受更大的损失。因此，创设机制影响了局部参与者的收益，但保护了更大范围的投资者免受损失。

　　此外，创设机制符合国际惯例。创设机制与境外成熟权证市场的持续发售、自由发行机制一样，对提高权证定价效率有重要意义。当权证价格高估时，可通过创设机制增加供应量，自动平衡供求。