深交所火线再遏权证投机

　　华菱、五粮认沽遭遇特别停牌令

    本报记者 段志敏 实习生 贾文凤

　　面对权证市场重新浓厚的投机气氛，深交所昨天以两道出其不意的特别停牌令，表达出监管层“良药苦口利于病”的用心。当天，深交所对投机气氛浓烈的华菱JTP1(038003)、五粮YGP1(038004)两只认沽权证实施盘中临时停牌。复牌后，两只认沽权证均直线下跌。

　　火线停牌

　　“别执迷不悟了，沽权一点价值都没有，都是大鱼吃小鱼的游戏，何必为一张废纸去赌博呢？”昨天傍晚，一位股民在股吧网的“华菱JTP1吧”中留言。

　　当天，深交所对投机气氛浓烈的华菱JTP1、五粮YGP1两只认沽权证实施盘中临时停牌。复牌后，两只认沽权证均直线下跌，众多散户意外被套损失惨重。

　　临时停牌在当天早盘并无征兆：上午开盘后，因两市股指大涨，华菱和五粮认沽权证一路下跌。开盘仅20分钟，两认沽权证跌幅均已超过5%。此后虽略有反弹，但始终分别在2%和4%的跌幅低位徘徊。至11点左右大盘指数调头而下，点燃了认沽权证压抑已久的投机气氛。借大盘下调掩护，华菱和五粮认沽权证开始被大单持续拉起，下午开盘后更急剧拉高，最高涨幅分别超过14%和13.5%。两只权证当日均有20%以上获利机会。在华菱和五粮带动下，招行CMP1和南航JTP1两只认沽权证也从低位大涨11%和9%，市场投机气氛大盛。

　　浓烈的投机气氛终于招致深圳证券交易所在13时43分和13时48分，接连对华菱和五粮认沽权证实施临时停牌30分钟。深交所随后公告称，华菱JTP1、五粮YGP1当日交易价格异常波动。根据《深圳证券交易所交易规则》和《深圳证券交易所权证管理暂行办法》有关规定，对两只权证实施临时停牌30分钟。深交所同时警告，已对该权证交易实施重点监控，对涉嫌违规行为的账户将采取限制交易、上报中国证监会查处等措施，并郑重提示广大投资者注意投资风险，理性投资。

　　全线跳水

　　深交所火线停牌华菱和五粮认沽权证，对市场投机气氛不啻当头棒喝。复牌后，4只认沽权证上演高台跳水。其中华菱认沽从停牌前的3.55元一路狂泻至2.73元，最终收于2.878元。五粮认沽权证也从停牌前的4.87元大跌至最低3.78元，最终收于3.935元。相较停牌时价格，两权证收市价均大跌19%。招行CMP1和南航JTP1收盘价较当天高位，跌幅也分别达18%和12%。

　　昨天华菱和五粮认沽权证交易额分别达85亿元和44亿元，远超过A股当日交易金额前两名万科和北辰实业28.19亿元和28.16亿元的交易额，显示出权证市场投机之盛。

　　截至昨天收市，华菱和五粮认沽权证的溢价分别高达81%和91%。换而言之，其市场价格已较权证的实际价值高出81%和91%。而即将于8月27日到期的招行CMP1虽然目前价格仍为0.50元左右，但其实际价值已基本归零。

　　平抑投机

　　“对华菱和五粮认沽各停牌半小时，归根到底是因为认沽权证炒作过火，价值已极度高估。深交所采取措施也是为控制权证交易风险，抑制某些权证交易中的投机行为。”中银国际证券分析师杜远芳表示。

　　不过，也有不少被套股民纷纷在股吧中留言，指责深交所在权证大跌时不实施临时停牌，却在涨14%时就实施停牌，行政干预市场，有违资本市场公平原则。

　　对此招商证券分析师李阳认为，深交所临时停牌的确使部分股民蒙受损失，但不停牌却有可能造成另外一种风险，即累积更高的风险。无理智上涨风险会使股民遭受更大损失，也不利于刚重拾升势的大盘平稳向上。

　　以招行认沽权证为例，由于过度炒作，该权证6月6日起曾在短短5个交易日内，从最低0.521元大涨至最高4.949元，5个交易日涨幅达8.5倍。但该权证到期的实际价值为零，之后便一路狂跌，昨天收盘在0.50元左右。如果不加以监管，任由游资和机构操纵该权证，最终血本无归的只能是小股民。

　　“相信深交所今后会陆续出台更为全面、详尽的监管规则明细，引导投资者步入理性投资的轨道。”李阳表示。

　　■名词解释·认沽权证

　　权证就是赋予投资者一种权力，使其可以在未来的一个时期以一个特定的价格来出售或者购买某只

　　对于认沽权证来说，你可以在行权日以权证上规定的价格，出售给上市公司相应的股票。如果你手上有认沽权证，你有两个选择：1.在行权日到来之前，出售该权证。2.如果该权证所对应股票，行权日的市价比权证中的规定价格要低，那你就可以在行权日购入相应数量的该股票，再以权证中规定的价格卖给上市公司。你就可以赚到差价。