长江证券：权证逐步降温 总体呈购弱沽强的局面

　　长江证券 李强

　　【内容摘要】

　　1、本周权证市场最低日成交金额为434.43亿，最高为686.63亿，日平均成交金额549.25亿元，比上周下跌了16.12%，权证市场平均日换手率185.73%。

　　2、由于缺乏炒作题材以及证交所加大对权证交易的监管力度,权证行情自6月26日之后便开始逐步降温,从日均成交金额进一步下降就可见一斑。本周权证市场总体呈现购弱沽强的局面。11只认购证仅4只收红盘,其中仅侨城HQC1表现抢眼,受正股华侨城强势上涨13.58%的带动,其周涨幅达11.04%。其余上涨权证中化CWB1、深发SFC2和钢钒GFC1的周涨幅仅为1.78%、1.05%和0.77%。国电JTB1与云化CWB1是下跌幅度最大的两只认购权证,周跌幅近5%。绝大部分认购权证的表现落后于相应正股，例如侨城HQC1和深发SFC2，国电JTB1、马钢CWB1与深发SFC1甚至逆正股下跌。 认沽权证则出现不同程度的上涨。南航JTP1领涨,周涨幅达19.40%。招行CMP1波动幅度较大,但本周累计小幅上涨1.86%。余下的五粮YGP1、中集ZYP1与华菱JTP1的周涨幅分别为6.73%、3.22%和1.31%。

　　3、从估值情况来看，目前认购权证平均溢价率17.09%，武钢CWB1(51.37%)和云化CWB1(51.31%)较高；认沽权证平均溢价率为74.02%，五粮YGP1(89.61%)和招行CMP1 (83.07%)较高。认购权证平均的隐含波动率为76.04%，如五粮YGC1、侨城HQC1、伊 利CWB1等较低。国电JTB1较高(293.62%)；认沽权证平均隐含波动率为253.67%。认购权证中市价和理论价值的比值平均为1.32倍，而认沽权证则大大高于理论价值。

　　4、7月11日是马钢股份的除息日,马钢CWB1权证的行权价格由3.4元/股调整为3.33元/股。

　　5、近期，随着认沽权证的大幅调整,已有券商开始选择注销南航JTP1和招行CMP1。与此同时,国电JTB1却成为近期券商们争相创设的新宠。统计显示,自7月6日以来,先后有宏源证券、长江证券、中国建银投资、光大证券和广发证券等多家券商创设国电JTB1。券商们集体增加创设,从某种程度上反映了机构看淡正股国电电力。

　　【提要结束】