炒权证是一项无聊的运动

　　很多朋友都开始炒南航权证了，其中一个朋友问，南航权证能涨到多少？会不会像曾经的钾肥权证涨到8块钱，我认真地想了想，负责任地告诉他，理论上说不会超过3.71元。

　　为什么说不会超过3.71元，按照最极端的情况，如果南航股票跌到0.01元，根据南航权证7.43元的行权价格以及1：0.5的行权比例，那么南航权证的价值将变为3.71元。所以，理论上讲，南航权证的最高价就是3.71元。

　　对于一个在价值上永远不会突破3.71元的投资品种，其价格应该不会超过3.71元，当然，这是所有人都理性的结果。不过在权证炒作的过程中，非理性往往比理性要强大得多，想想钾肥权证最后一天的情况，即使盐湖钾肥跌停，钾肥权证依然是废纸，但就是这样的一个交易品种，在上午依然保持红盘，临近收盘前最后一笔，注定要成为募捐的一单，居然有大笔的买单在0.107元处通吃。如果仅从钾肥权证的交易来看，这一笔买单显然是非理性的。所以只要有非理性的交易存在，那么就不排除南航权证涨过3.71元的可能。

　　其实讨论3.71元这个价格也挺无聊，因为在可以预见的未来，南航

股票不太可能跌到0.01元。借用一个朋友的话，这只是无聊的程度不同罢了。在我看来，炒权证本身就是因为无聊的人太多才兴起的一项无聊的运动。以招行权证为例，如果没有无聊的人，就根本不会有人在现在的价格买入招行权证，所有持有招行权证的人都会不计成本地卖出权证，所有有资格创设招行权证的券商都会无休止的创设，直到打光0.001元上的买盘，然后永远封住0.001元的历史跌停板。

　　从理性角度分析，上述做法完全正确，无懈可击，可事实是，还有很多无聊的人买入招行权证，也没见到谁往死了卖出招行权证，创新类券商创设招行权证也适可而止。这表明，无聊的人永远存在，权证的行情也难以遏制，如果想在这个市场生存、获利，要么就不要理会无聊的人，要么就把自己变得更加无聊，如果你还研究南航权证的合理估值就说明你的无聊程度还不够，也许无聊程度更高的人能够赚到无聊程度偏低的人的钱。

 周科竞