长江证券:不排除券商大规模创设南航JTP1认沽证

　　长江证券 李强

　　【内容摘要】

　　1、本周权证市场最低日成交金额为637.77亿，最高为903.47亿，日平均成交金额797.10亿元，比上周萎缩了28.52%，权证市场平均日换手率235.06%。

　　2、股改权证南航JTP1本周四上市交易,截至本周五收盘,南航JTP1溢价率为49.52%，为认沽权证中最低,因此不排除南航JTP1价格继续冲高的可能性。但是需提醒投资者们,南航JTP1属于股改权证,券商可以对其进行创设。根据上证所的通知,券商创设的南航JTP1自6月26日起可以上市交易。如果南航JTP1上市后受到投机资金的大肆追捧,价格虚高,不排除券商们大规模创设该权证,以平抑市场投机。因此,我们建议已经持有南航JTP1的投资者考虑在权证上市后逢高卖出。本周五是权证钾肥JTP1的最后交易日，尽管钾肥JTP1毫无价值，开盘后仍一路走高然后震荡下跌，全天振幅高达169.811%,最后收于0.107元。

　　3、从估值情况来看，目前认购权证平均溢价率12.05%，武钢CWB1(56.37%)和云化CWB1(41.98%)较高；认沽权证平均溢价率为80.37%，五粮YGP1(96.18%)和华菱JTP1 (97.15%)较高。认购权证平均的隐含波动率为105.94%，如五粮YGC1、侨城HQC1、钢钒GFC1等较低。中化CWB1较高(228.41%)；认沽权证平均隐含波动率为355.75%。认购权证中市价和理论价值的比值平均为1.21倍，而认沽权证则大大高于理论价值。

　　4、自下周一开始, 钾肥JTP1将进入为期5天的行权期。该权证毫无行权价值,仍然持有钾肥JTP1的投资者切勿行权，以免遭受更大的损失。

　　5、6月21日,深发展发布了认股权证发行公告。公告显示,深发展将向股权登记日(6月25日)登记在册的全体股东按10:1的比例免费派发存续期为6个月的

百慕大式认股权证深发SFC1,同时按10：0.5的比例免费派发存续期为12个月的百慕大式认股权证深发SFC2。权证的行权价为19元,行权比例为1：1,在权证到期前30个交易日内可行权。在抢权资金的推动下,深发展今日表现良好。不过,需要提醒投资者的是,股权登记日后,市场将自动除权,不排除届时股价大跌,投资者需权衡权证的收益与正股的下跌损失,不要盲目跟风。

　　【提要结束】