迟来的下跌：南方航空跌破认沽权证行权价(2)

　　被妖魔化的认沽权证？

　　《不要参与南航权证炒作》，6月4日，渤海证券研究员张立宁直接以此作为标题。

　　虽然标题态度明确，但是实际上张立宁也只是希望投资者不要盲目炒作，“即将到期的南航认沽权证，月底在券商大量注销消息的刺激下，出现了巨幅上涨，5个交易日的涨幅达到160%。但这是纯炒作行为，权证到期时价格归0的可能性极其大，投资者切不可盲目跟进”。

　　但是事后看，买卖南航认沽权证并非就一定是“盲目”。

　　“如果不是出台救市政策，那么南航权证早就已经是价内权证了。”在南航权证的网络论坛上，有投资者如此表示，言下之意则是，买入南航认沽权证是正确的投资选择。

　　实际上，4月21日，南方航空股价一度跌至9.24元，相对行权价高19%，而当时距离行权日还有两个月时间。

　　自从认沽权证在A股市场出现至今都证明，认沽权证最终都会“归零”，因此，“投机”、“不理性”与“炒作”等词一直与认沽权证投资者如影随形。

　　虽然南航权证直至最后还是被证明只是一场豪赌，但从6月17日的南方航空的股价走势看，投资者参与南航认沽权证买卖并不乏合理的成分——南航认沽离价内权证仅仅是一步的距离。

　　“南航认沽权证前段时间的走势不能算是炒作，我认为是对正股价格的正常反映，此外，也有供求失衡的因素，现在权证市场的需求很大，但是供给却不足。”高子剑认为。

　　“我觉得认沽权证还是有价值的，为什么现在位置没有任何一个认沽权证可以行权？那是因为之前认沽权证都是处在牛市的时候发行，认沽权证本来就是一个避险的品种，牛市中对于避险的需求不大，但是如果从现在开始发行认沽权证的话，那么避险的功能就会很大，因此，认沽权证不应该是一个走进历史的品种。”高子剑认为。

　　此外，高子剑认为，认沽权证还可以缓解市场的抛盘压力，“如果看空一个股票，没有认沽权证的情况下，投资者只能卖出股票，但是如果有认沽权证，投资者就可以买认沽权证，这样实际上可以减少市场的波动。”