南航认沽权证的末日疯狂(2)

　　投机

　　南航JTPI创设后不久，券商大量在1.2元～2.4元价位抛出，从中谋取的暴利逾200亿元。之后便是漫漫“熊途”，直跌至2008年5月21日的最低价0.305元。

　　有人认为，南航JTP1的大规模注销，引发了投机狂潮，各路资金都来分享“最后的晚餐”。

　　南航JTP1价格从5月21日最低价开始回升，直到6月2日一度涨到1.35元。当日，全天振幅达到了46.57%，换手率更是达到了515.39%，与之相应的是高成交量，收盘后统计显示，南航JTP1成交156.24亿元。这一成交量超过了当日深市成交量(297.1亿元)的一半。

　　申银万国执业分析师石勇认为，该权证上涨和管理层要求券商注销有关。

　　有投资者认为，这波行情是为了引起人们以为券商非注销不可的错觉，吸引散户的目光，达到了部分不良主力底部吃货高位派现，如果意外不能派现也可以廉价出售给券商。

　　南航JTP1在“出生”之时，实际上就并不被认可。作为南方航空(600029)股改对价的一部分，它于2007年6月21日上市，最初数量为14亿份，初始行权价为7.43元，存续期为自权证上市之日起12个月。当天的南方航空的开盘价为8.53元，此后，该股从未跌破此价，这意味着，南航JTP1实际上是“废纸”一张。

　　为什么要发行一个纯投机产品？创设权证为什么可以无限制创设？诸如此类的问题令部分中小投资者向管理层与公司抗议对南航JTP1创设制度的质疑，要求对该交易制度进行改革。

　　有评论说，创新类券商可以购买正股，可以无限创设权证，存在联手操纵价格的隐患，不透明的市场给券商提供了沃土。

　　无论如何，对于中小投资者，业内人士提醒，南航JTP1即将终止交易，目前仅具有时间价值，其内在价值为零。该权证的价格对标的股票价格的变动不是很敏感，其日常的波动会因为投机的炒作而剧烈波动，对该类权证投资不当，可能会造成100%的亏损。

　　3日，南航JTP1再次下挫，换手率达到466.80%，最低价0.557元，以0.599元收盘。