南航认沽权证演绎末日疯狂

　　商回购引发游资热炒认沽权证，7个交易日里最大涨幅超过3倍

　　本报记者 熊元俊

　　创新类券商突然大量回购注销的异常现象，让深沪股市最后一只认沽权证——南航认沽，在价格最终归零和短期暴涨这种冰火交加的氛围里，演绎最后的疯狂。自从5月23日创出0.305元的低位后，南航认沽昨日最高冲至1.35元，在7个交易日里最大涨幅高达3.426倍。

　　在上周大涨161.63%之后，南航认沽昨日以71.13%的振幅，再现“末日轮”投机氛围浓厚的“过山车”行情。业界专家认为，由于南航认沽内在价值为零，普通投资者介入须谨慎。

　　南航认沽昨日上蹿下跳

　　自从中信证券和东方证券在5月19日公告注销南航认沽权证以来，南航认沽明显有热钱介入炒作。据招商证券行情系统数据显示，上周，南航认沽以0.866元报收，累计成交525.49亿元，一周换手率达30.43倍，累计涨幅达161.63%。

　　对此，银河证券研究员王皓雪认为，上周，券商对南航认沽的注销进一步加大，先后有17家券商累计注销49.19亿份权证。随着权证注销频率的加快，南航认沽价格出现大幅拉升。其间虽有交易所的多次临时停牌，但往往停牌过后价格继续上涨。

　　由于预期券商回购注销行为将继续，市场投资南航认沽的买盘大量增加。昨日，南航认沽以0.932元跳空高开，其后迅速冲高至1.137元，涨幅达31.29%。上证所从9时37分开始对其实施一小时的临时停牌。

　　在10时37分复牌后，南航认沽继续冲高，最高涨至1.35元，盘中最大升幅达55.89%。不过，其后迅速砸低，在短短的11分钟一度跌至0.734元。尾市以0.819元报收，跌幅收窄至5.43%。南航认沽昨日成交额达156.24亿元，而昨日深市成交额不过297.1亿元。

　　一张废纸缘何遭遇热炒

　　昨日，上证所发布公告称，南航认沽到期若为价内权证，则自动行权，投资者无需主动申报行权，自动行权日为6月20日；到期若为价外权证，则不行权。据南方航空公告显示，南航认沽最后交易日为6月13日，意味着目前仅剩余8个交易日。

　　“南航认沽内在价值是废纸一张，参与炒卖是纯粹的博傻行为。”信和投资的投资总监关铁良认为，按照以入的经验，认沽权证退市前，通常有一波疯炒行情。而券商突然大量回购南航认沽，无疑给游资炒作火上浇油。

　　据悉，原本14亿份的南航认沽权证，最高时曾被创新类券商创设121.48亿份，使其总股本增至135.48亿份。今年1月份，民族证券针对2007年券商创设的统计显示，截至2007年年底，券商创设南航认沽余额为109.52亿份，如果券商不回购注销，将因此实现近204亿元的利润。

　　不过，经过券商持续回购注销后，截至上周五，创设数量已急剧减至27亿份。按照券商创设权证的相关规则券商创设的权证并不需要全部注销。由于南航认沽到期价值为零，创设券商本来可以“不劳而获”，静待南航认沽行权日的到来。