国泰君安：石化权证带来估值体系下移(2)

附表
表1 权证基本信息
证券代码 证券简称 行权价格 行权比例 正股价 最新余额（亿份） 创设余额（亿份） 行权起始日 最后交易日
030002 五粮YGC1 4.898 1.4023 36.1 2.98  0 2008-03-27 2008-3-26
031002 钢钒GFC1 3.266 1.209 12.42 6.14  0 2007-11-28 2008-11-27
031004 深发SFC2 19 1 29.7 0.78  0 2008-05-19 2008-6-20
031005 国安GAC1 35.5 0.5 41.85 0.96  0 2009-09-11 2009-9-10
031006 中兴ZXC1 78.13 0.5 65 0.65  0 2010-02-01 2010-2-5
580010 马钢CWB1 3.33 1 8.6 9.62  0 2007-11-15 2008-11-14
580012 云化CWB1 17.95 1 64.76 0.54  0 2009-02-23 2009-2-20
580013 武钢CWB1 9.91 1 18.6 7.28  0 2009-04-10 2009-4-9
580014 深高CWB1 13.85 1 11.11 1.08  0 2009-10-23 2009-10-22
580015 日照CWB1 14.25 1 15.4 0.62  0 2008-11-19 2008-11-18
580016 上汽CWB1 27.43 1 18.49 2.27  0 2009-12-31 2009-12-30
580017 赣粤CWB1 20.88 1 16.86 0.56  0 2009-02-16 2010-2-5
580018 中远CWB1 40.38 0.5 38.78 0.51  0 2009-08-19 2009-8-18
580019 石化CWB1 19.68 0.5 16.18 30.30  0 2010-02-25 2010-2-24
580020 上港CWB1 8.4 1 8.08 2.92  0 2009-03-02 2009-2-27
038004 五粮YGP1 5.627 1.4023 36.1 3.13  0 2008-03-27 2008-3-26
580989 南航JTP1 7.43 0.5 20.17 125.45  111.45 2008-06-20 2008-6-13

表2 权证交易情况
证券代码 证券简称 周收盘价（元） 周涨跌幅（%） 正股周涨跌幅（%） 周成交额（亿元） 周日均换手率（%）
030002 五粮YGC1 38.436 -1.95  -0.28  51.20  8.50
031002 钢钒GFC1 9.181 -8.30  -6.62  74.58  25.00
031004 深发SFC2 17.735 -16.95  -10.41  22.99  31.51
031005 国安GAC1 10.185 -5.47  6.27  16.63  33.24
031006 中兴ZXC1 12.07 -21.88  -4.64  26.68  59.77
580010 马钢CWB1 4.762 -11.09  -5.70  40.82  16.78
580012 云化CWB1 40.396 2.25  1.95  48.81  44.11
580013 武钢CWB1 7.768 -10.20  -8.46  87.72  29.85
580014 深高CWB1 6.019 -10.90  -4.06  12.38  36.81
580015 日照CWB1 8.149 -10.47  -4.70  15.62  59.03
580016 上汽CWB1 7.87 -13.29  -0.12  24.01  25.31
580017 赣粤CWB1 6.546 -17.70  0.00  34.84  164.90
580018 中远CWB1 8.946 -14.69  0.00  32.34  133.09
580019 石化CWB1 2.327 0.00  0.00  360.36  115.45
580020 上港CWB1 2.757 0.00  0.00  0.70  8.73
038004 五粮YGP1 0.543 -51.08  -0.28  48.33  412.00
030002 五粮YGC1 38.436 -1.95  -0.28  51.20  8.50
 

表3 权证估值情况
证券代码 证券简称 溢价率（%） 实际杠杆倍数 隐含波动率（%） Delta
030002 五粮YGC1 -10.51  1.32  0.00  1.00
031002 钢钒GFC1 -12.56  1.64  0.00  1.00
031004 深发SFC2 23.69  1.57  238.49  0.94
031005 国安GAC1 33.50  1.56  92.28  0.76
031006 中兴ZXC1 57.34  1.49  76.83  0.55
580010 马钢CWB1 -5.91  1.79  0.00  0.99
580012 云化CWB1 -9.90  1.60  0.00  1.00
580013 武钢CWB1 -4.96  2.24  0.00  0.94
580014 深高CWB1 78.84  0.92  129.43  0.50
580015 日照CWB1 45.45  0.00  0.00  0.00
580016 上汽CWB1 90.91  1.23  102.45  0.52
580017 赣粤CWB1 62.67  1.36  82.39  0.53
580018 中远CWB1 50.26  1.39  102.76  0.64
580019 石化CWB1 50.40  2.04  59.90  0.59
580020 上港CWB1 38.08  0.00  0.00  0.00
038004 五粮YGP1 85.49  0.00  440.49  0.00
580989 南航JTP1 68.58  -0.01  197.86  0.00
数据来源：国泰君安研究所、Wind资讯